有色金属行业周报：加息预期再升温，金属价格震荡运行

主要观点：
本周有色金属跑赢大盘，涨幅为0.17%。同期上证指数跌幅为0.93%，收报于3356.08点；深证成指跌幅为0.03%，收报于12857.13点；沪深300跌幅为0.85%，收报于4428.78点。
基本金属
基本金属本周期现市场整体表现偏弱。期货市场：LME铜、铝、铅、锡较上周同期下跌3.49%、1.01%、0.26%、3.94%；锌、镍较上周同期上涨1.38%、0.05%。国内现货市场：铜、铝、铅、镍、锡跌幅分别为4.33%、2.86%、1.46%、2.54%、5.08%；锌较上周同期上涨2.44%。铜：本周铜价延续下跌态势。预期美联储未来持续加息抗击通胀，市场担忧经济因加息而出现衰退，铜价受到持续压制。国内方面，尽管疫情管控放松，以及国家一篮子稳经济措施，需求端仍表现疲弱，消费弹性暂未体现，铜价的大跌并未提振下游补货需求，地产板块仍无明显起色，继续拖累铜金属消费表现。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为6.94万吨，较上周同期上涨4.04%。铝：本周铝价止跌反弹。国内市场供应方面，夏季工业限电影响电解铝产能增速有所放缓，广西和甘肃等地区电解铝仍有增量空间；需求端，本周无锡地区疫情蔓延，市场担忧后续运输不畅而提前备货需求增加，此外前期铝价低位刺激部分采购需求释放。市场即将步入传统淡季，加工企业开工率出现下滑，一定程度上影响需求。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为20.02万吨，较上周同期下跌5.08%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
新能源金属
本周新能源金属价格出现分化。钴：本周钴价震荡下跌。截至本周五，长江现货钴价为36.10万元/吨，较上周下跌5.00%。钴盐价格小幅下跌，硫酸钴和四氧化三钴价格分别为7.05万元/吨、25.25万元/吨，较上周同期分别下跌2.76%、0.98%。电解钴头部厂商下调出厂价，钴价继续下调走势，市场整体弱势运行不改。海外经济衰退预期，国际钴价延续跌势，叠加钴盐价格低位，成本支撑力度不强，拖累国内钴价走弱。国内疫情有所减弱，但需求市场未见明显起色的背景下，下游生产企业多持观望心态，入市采购情绪偏谨慎，多以消耗现有库存为主，现货市场成交表现平平。上下游压力加大，且供需双弱格局下，预计下周延续震荡下跌，但下行空间有限。锂：本周锂价维持高位运行。截至本周五，碳酸锂价格为47.00万元/吨，氢氧化锂价格为49.09万元/吨，均与上周价格持平。需求端，新能源车产销两旺，消费刺激政策、车市旺季邻近、补贴退坡需求前置效应考量下，下半年需求有望增长；供应端增量有限，进入第四季度后盐湖或出现季节性减产，锂市场供应吃紧，给予锂价支撑。建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
贵金属
本周贵金属价格普遍下跌。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1740.9美元/盎司，较上周下跌3.97%；伦敦现货黄金为1738.2美元/盎司，较上周下跌3.30%。白银：COMEX白银价格为19.24美元/盎司，较上周下跌3.12%；伦敦现货白银价格为19.20美元/盎司，下跌2.66%。美联储强加息势头不改，周内会议纪要再次强调了抗通胀的必要性，7月加息50或75个基点预期加强，黄金价格承压下跌。俄乌局势不确定性仍强，市场避险情绪犹存，一定程度上支撑贵金属需求，后续仍需关注经济数据和美联储加息步伐。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
风险提示
需求不及预期；俄乌地缘战争持续发酵；政策变动风险。

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