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看好短期修整之后的下半年行情。1）政策反复托底，下半年需求无忧；2）自主品牌强势崛起的趋势，随着新能源渗透率不断提升，国产重磅车型不断推出，得到进一步强化；3）我们复盘了2009-2010年、2014-2017年期间汽车板块大幅上涨的背景，均是自主品牌份额连续上行叠加政策支持。本轮行情始于2020H2以来自主份额不断上行，2021年12月-2022年4月受累于大环境的扰动，不改基本面持续向上的趋势。自主份额上行不息，本轮行情仍值得期待。
景气度快速回暖：6月乘用车零售194.3万辆，创当月历史新高，环比+43.5%。随着疫情得到基本控制，4-5月因疫情压制的需求逐步释放，叠加6月开始的购置税减半优惠、地方政府的购车补贴，乘用车需求在6月集中爆发，当月狭义乘用车零售达194.3万辆，创历史新高，同比+22.7%，环比+43.5%。近日商务部等17部门发布《关于搞好汽车流通扩大汽车消费的若干措施》，政策从6个方面、12条措施持续巩固汽车消费回稳态势，下半年需求无忧。
新能源乘用车：6月传统燃油车和新势力双双发力，单月销量创历史新高。6月新能源乘用车零售销量53.2万辆，同比+132%；渗透率为27.4%，同比+12.9pct,环比+0.8pct。1）6月新势力表现亮眼，特斯拉、蔚来、零跑、哪吒、广汽埃安分别交付7.9/1.3/1.1/1.3/2.4万辆，环比+145%/+85%/+12%/+20%/+14%，同比+138%/+60%/+186%/+156%/+179%,均创单月销量新高；小鹏、理想、问界分别交付1.5/1.3/0.7万辆，环比+51%/+13%/+40%。2）传统燃油车企纷纷发力，比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车6月销量分别为13.3/2.7/2.3/1.4万辆，同比+229%/+344%/+211%/+128%。3）下半年开始，随着蔚来ES7、ET5、理想L9、小鹏G9、问界M7等重磅车型上市，新能源车销量有望持续走高。
原材料成本：汽车主要原材料价格继续下行。本周（7月4日-7月8日）我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.48/6.00/1.86/1.40/0.84万元/吨，环比-2.8%/-6.5%/-3.0%/-2.4%/-1.1%；7月均价（7月1日-7月8日）较3月均价-15.1%/-17.2%/-17.3%/+1.7%/-6.1%。
投资建议：1）整车：自主品牌崛起、需求修复直接受益，建议关注比亚迪、吉利汽车等乘用车公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份、保隆科技；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持修复，建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。
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