中医药行业专题十二：国企传承经典，改革焕发活力

国企是中药上市公司中不可或缺的部分。A股中药上市公司中，实际控制人属性为国企的数量为17家。进一步统计发现，中药国企在中药板块的占比，无论是在数量上、市值上还是在营收利润上，都高于全A医药国企在全A医药的占比，体现出国企属性在中药板块中的重要性。这一方面是和中药地域性和传承性有关，另一方面也是各地重视中医药发展的表现，各省市的“十四五”医药健康发展的规划也纷纷出台，都依据地域特点发展中医药。
三年国企改革进行时，资产重组+混改+股权激励是改革方向。2020年6月，中央全面深化改革委员会发布《国企改革三年行动方案（2020－2022年）》，标志国企改革进入全面落实阶段。其中八个方面的重点任务：其中提及资产重组+混改+股权激励可看作执行方向。2022年是国企改革三年行动收官之年，中央企业和地方国企都在抓紧时间，聚焦混改上市、中长期激励等多项改革任务提速。
投资建议及标的梳理。沿着国企改革方向，中药可以梳理三条投资线索：
1.实施股权激励、资产重组、混改等措施的公司：片仔癀（已覆盖，买入评级）、华润三九（已覆盖，买入评级）、白云山、康恩贝、江中药业、中恒集团、千金药业、金陵药业、太龙药业。
2.国企入组的公司有更强的改革动力：广誉远（已覆盖，买入评级）、太极集团、红日药业。
3.三年改革收官之年，改革进一步推进的强预期：同仁堂（已覆盖，买入评级）、东阿阿胶、精华制药、佛慈制药、陇神戎发。

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