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事项：
主要上市险企2022年6月保费数据发布完毕，寿险累计保费增速表现各异、产险保费增速持续回暖。
平安观点：
寿险业务：22H1主要上市险企新单仍普遍下滑，基数影响和产品发力助平安、太保Q2新单降幅整体较Q1收窄，但业务结构并未呈现明显改善，主力产品由重疾险转为终身寿险等长期储蓄产品，预计22H1新单、NBVM、NBV仍将下滑。22H1主要上市险企寿险业务累计原保费增速表现各异——人保（+14.2%）>太保（+5.4%）>新华（+2.0%）>太平（-0.5%）>国寿（-0.7%）>平安（-2.3%）；6月单月原保费增速差异显著——国寿（+7.7%）>太保（+7.4%）>太平（+4.0%）>平安（-1.7%）>新华（-11.9%）>人保（-31.6%）。从22H1总新单来看，人保454亿元（YoY+27.1%）、平安761亿元（YoY-10.6%）、太保260亿元（YoY-20.1%），其中人保期交新单163亿元（YoY-8.4%）、太保个险新单147亿元（YoY-34.8%）、平安个人业务新单648亿元（YoY-11.9%）。从分季度总新单增速来看，22Q1人保（+38.2%）>平安（-14.9%）>太保（-21.5%），22Q2平安（-1.4%）>太保（-17.1%）>人保（-17.4%）。
产险业务：车险助力保费增速持续回暖、预计综合成本率稳中有降。22H1主要上市险企财险业务累计保费保持增长——太保（+12.2%）>平安（+10.1%）>人保（+9.9%）。受国内部分地区疫情反复扰动，22H1车险增速低于产险——太保（+7.9%）>平安（+7.3%）>人保（+6.7%），其中人保车险4月-6月单月保费增速分别-1.9%、+1.1%、+8.8%，稳步回暖。
长端利率仍在2.8%附近低位震荡,750均线持续下移。截至2022年7月15日，十年期国债到期收益率约2.79%，较上年末上升1.03bps；750天移动平均线约为2.98%，较上年末下移7.46bps。
投资建议：短期来看，市场情绪波动较大，保险行业的β属性较强、市场情绪转暖下的β跟涨和短期反弹对择时能力要求较高，建议关注更具弹性的中国人寿、新华保险。长期来看，车险修复趋势明确，建议关注细分板块财险行业的配置机遇。目前寿险转型仍在磨底阶段，6月新单已呈现企稳之势；当前行业估值仅0.4-0.6倍PEV，处于历史底部；叠加机构持仓低位，具备安全边际和配置价值，建议关注战略明确、改革坚定、资本充足的头部险企。
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