公用事业及环保产业行业研究：Q2水电电量超19年丰水年水平

行情回顾
本周上证综指下跌0.93%，创业板上涨0.7%，公用事业板块下降0.85%，环保板块上涨0.33%，煤炭板块下降3.26%，碳中和板块下跌0.79%。
每周专题
受降水增多利好，全国范围内水电发电量提升，4、5、6月超19年丰水年发电水平。全国1-6月月均降水累计量较去年、前年同期增加5.0%、25.6%；上半年，全国月度水电发电量超往年平均水平。据中国电力联合会数据：今年3-6月，发电量分别为805亿千瓦时、918亿千瓦时、1217亿千万时、1230千瓦时，较去年同期增长20.1%、18.3%、27.3%、7.7%，一改2020、2021年来水偏枯导致的水电发电量较少态势，4、5、6三个月月度发电量甚至超出2019年丰水年发电水平，较2019年同期增长10.7%、18.7%、8.3%。
四川、云南省内流域布局的运营商今年上半年发电量多有大幅提升，长江电力、华能水电、国投电力与黔源电力增幅分别达33.4%、9.1%、25.5%、60.3%。公司水电发电情况与机组所在省份水电发电量关系密切。四川、云南省今年上半年水电发电量大涨，长江电力、国投电力同样实现发电量大涨；而华能水电发电量则与云南地区的水电量走势大致相当。
行业要闻
7月15日，国务院批复《关于海南藏族自治州创建国家可持续发展议程创新示范区的请示》。探索适用技术路线和系统解决方案，形成可操作、可复制、可推广的有效模式，对江河源区生态保护与治理、生态产业协调发展形成示范效应，为落实2030年可持续发展议程提供实践经验。
7月14日，辽宁省人民政府办公厅关于印发辽宁省“十四五”能源发展规划的通知指出：积极推进松辽清洁能源基地建设，全力支持新能源实现跨越式发展，力争风电、光伏装机规模达到3700万千瓦以上。
7月13日，广东省人民政府办公厅印发《广东省发展绿色金融支持碳达峰行动实施方案》，《实施方案》提出，力争到2025年，信用类绿色债券和绿色金融债发行规模较2020年翻两番。到2030年，绿色金融服务体系持续优化，绿色信贷占全部贷款余额的比重达到10%左右。
投资建议吧火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业国电电力、华能国际等；新能源发电：建议关注新能源龙头三峡能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。水电：建议关注受益于今年来水偏丰的华能水电。
风险提示电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：政策释放不及预期等。

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