汽车行业周报：7月车市淡季不淡&比亚迪进军日本

本周汽车板块涨幅居中。本周（7.18-7.22）汽车板块上涨2.71%，居中信一级行业第11，跑赢沪深300（-0.24%）指数2.95pct，跑赢上证指数（1.30%）指数1.41pct。零部件板块表现较好，乘用车板块小幅下跌。本周汽车零部件Ⅱ上涨6.45%，商用车Ⅱ上涨0.89%，摩托车及其他Ⅱ上涨7.63%，汽车销售及服务Ⅱ上涨6.32%，商用车下跌-1.29%。个股方面，乘用车板块江淮汽车、海马汽车涨幅靠前，分别上涨为4.66%、4.29%；商用车板块金龙客车、江铃汽车表现亮眼，涨幅分别达15.30%、10.60%；零部件板块共36只个股周涨幅超10%，其中冠盛股份涨幅达40.75%，居零部件板块第一位。
7月行业淡季不淡，销量同比保持较好增长。7月11-17日，市场日均零售33.5万辆，同比增长16%，环比上周增长21%，较上月同期下降15%；乘用车日均批发36.0万辆，同比增长35%，环比上周增长26%，较上月同期下降12%。7月1-17日，市场零售73.1万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降10%；全国乘用车厂商批发76.9万辆，同比去年增长24%，较上月同期下降6%。7月是汽车销售的传统淡季，但是由于购置税减半的政策拉动，疫情高点已过+各车厂前期疫情期间休假充分使得汽车生产能力得到充分释放，我们认为7月汽车批发市场可实现淡季不淡的局面。
7月乘用车零售预计177.0万辆，新能源预计45.0万辆。据乘联会，7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%。新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%。
比亚迪进军日本，加速出海，海外市场有望打开。7月21日，比亚迪股份有限公司（以下简称比亚迪）日本分公司（BYDJAPAN株式会社）在东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，并亮相元PLUS、海豚和海豹三款车型。元PLUS预计于2023年1月发售，海豚和海豹预计分别于2023年年中和下半年发售。（来源：经济观察报）
本周上游原材料价格低位小幅反弹。铜均价周环比+3.36%，铝均价周环比+3.2%，天然橡胶均价周环比-0.94%，冷轧板均价周环比+1.2%，聚丙烯均价周环比-2.87%，碳酸锂均价持平。
投资建议：在复工复产+政策周期刺激下，汽车行业需求有望于疫情后回补，行业拐点向上时刻或已经来临，6月起已逐步迈入供需两旺阶段，下半年汽车产销增速有望持续上行，叠加原材料价格或逐步企稳回落，汽车板块利润率、ROE有望反转向上。建议关注两大主线：
1、β复苏：受益于政策拉动、行业景气度向上的强β龙头，整车—【长安汽车、长城汽车、广汽集团、上汽集团】等；零部件—【福耀玻璃、星宇股份、华域汽车】等。
2、α成长：在智能化电动化领域布局较多，有望穿越周期获得成长的细分赛道龙头，如：（1）整车：处于强产品周期，在手订单充沛，产能有望爬坡的【比亚迪】。（2）零部件：优选产品技术不断升级、单车价值量保持增长、渗透率持续提升的智能电动优质赛道：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；③一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、爱柯迪】；④热管理【银轮股份】⑤电机电控【欣锐科技、英博尔】等。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、疫情反复导致供给恢复不及预期、外部宏观环境恶化。

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