食品饮料行业跟踪周报：天气较热+成本回落，啤酒旺季高端化逻辑持续增强

啤酒周专题：
今夏出现大范围炎热天气，刺激啤酒动销持续攀升。
今年夏季，我国多地出现持续炎热天气。据国家气候中心数据，今年6月以来，我国平均高温日数5.3天，交常年同期偏多2.4天，为1961年以来历史同期最多。自7月26日进入中伏，就往年天气情况来看，此时节是我国大部一年中最热的时段，特别是受副热带高压和伊朗高压影响，我国南方地区高温范围将再度扩大、强度逐渐增强。据中央气象台统计，过去十天中东部地区出现大范围高温天气，日最高气温一般为35-38℃，局部地区达39-43℃。预报显示，未来十天，我国南方大部地区仍将持续高温天气，8月1日起，高温范围将北扩，北方多地将出现高温天气。持续性炎热天气促进消费者餐饮消费，刺激啤酒动销持续攀升。
短期来看成本端包材价格有所回落，酒企盈利能力有望提升。
2022年7月，原材料大麦价格及包材纸箱、铝和玻璃价格均出现不同程度下降，其中原材料大麦2022年3-7月整体价格上涨11.6%，涨幅明显放缓，2022年7月27日包材铝/玻璃/纸箱价格分别较2021年同期均有不同程度回落，下降分别达6.8%/49.3%/2.5%，今年3-7月份整体下降幅度达20.0%/30.4%/4.8%。受益于大麦去年锁价且周期较长，包材价格回落将对公司盈利产生积极影响，助力业绩兑现。
疫情趋稳下啤酒高端化逻辑持续演绎。
旺季销售是能否实现酒企全年业绩目标的关键节点，目前行业高端化逻辑持续推进。近期伴随全国范围内普遍高温的气候条件，加上主要原材料包材纸箱、铝、玻璃的价格下降，为旺季销售增长创造良好机遇。在行业高端化逻辑下，高档啤酒有望实现动销突破。据欧睿国际数据披露，尽管当前经济啤酒仍占据主要销售体量，但中等价位啤酒和高档价位啤酒的销量占比持续增长，2021年占比分别达22%/12%，同比分别+1pct/1pct，共占啤酒销售总量的34%，体现出行业朝高端化方向加速发展的趋势。
啤酒板块近期观点：旺季销量有望延续增长态势，看好龙头酒企韧性
据国家统计局数据，2022年1-6月，中国规模以上企业啤酒产量1844.2万千升，同比下降2.0%。但仅6月，中国规模以上企业啤酒产量419.3万千升，同比增长6.4%。近期啤酒龙头企业销量从4月同比下滑，到5月疫情趋稳后销量企稳，再到6月迅速反弹，充分印证了啤酒板块快速复苏能力，短期来看，7月多地持续高温天气，加上成本端铝、大麦等均价有所回落，旺季销量有望延续增长态势，叠加提价逐步落地“量价齐升”的高端化逻辑持续演绎。长期来看，高端化发展逻辑下，提价叠加成本趋稳促使行业龙头核心价值进一步显现。目前啤酒整体板块持续上行，我们重申看好龙头酒企韧性，重点推荐华润啤酒、青岛啤酒，建议关注重庆啤酒。
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