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投资要点：
行情概述：汽车（中信）板块涨幅稍降，整体强于市场。6月汽车（中信）收益率为17.22%，环比下降3.04个百分点，同期沪深300指数上涨10.34%，汽车（中信）行业相对沪深300指数领先6.88个百分点。从板块排名来看，汽车（中信）6月涨幅在30个中信一级行业中排名第3，位于前列。子板块中，各板块上涨幅度环比有所回落，乘用车、客车、汽车零部件、摩托车及其他表现强于市场，分别上涨19.14%、18.56%、17.34%、15.91%。
6月汽车（中信）板块和各子版块PE-TTM估值均保持向上。汽车板块PE估值达到历史最高，34.86倍。截至六月底，汽车（中信）行业PE（TTM）在30个中信一级行业中排名第7位，子板块中，乘用车板块和汽车零部件板块PE（TTM）分别为36.71倍和32.42倍。
市场表现：汽车产销恢复至正常水平，销售态势良好。汽车经销商库存预警指数为49.5，同比下降11.8%，库存预警指数位于荣枯线之下，汽车流通行业进入景气区间。1-6月乘用车累计销售1035.5万辆，同比累计+3.5%，乘用车零售销量达到194.3万辆，同比上涨22.6%，环比增速（43.5%）处于近6年同期历史最高值。
新能源市场热度不减，6月创产销新高。新能源汽车6月产销分别达到59万辆和59.6万辆，创历史新高。乘用车零售销量53.2万辆，同环比分别增长130.8%和47.6%，同比增速恢复到三月水平，国内零售渗透率为27.4%，同期提升12.8个百分点。受电动化趋势带动，消费者认可度提升叠加纯电动乘用车更受政策补贴支持，新能源纯电动乘用车同环比增速明显，零售销量达到42.4万辆，同环比分别增加126.1%和58.2%。2022年1-6月,A级别零售75.4万辆，占最大市场份额33.5%,在磷酸铁锂电池成本更低的背景下，紧凑型市场与电池的匹配度更高。
主车厂上半年度业绩预告表现分化，比亚迪，长安汽车表现亮眼。比亚迪预测2022年上半年度归属母公司股东净利润28-36亿元，同比增长138.59%-206.76%，或超2021年全年净利润30.45亿元，扣非后股东净利润为25-33亿元，同比增长578.11%-795.11%。长安汽车预测上半年归母净利润50-62亿元，同比增长189.14%-258.54%,扣非后股东净利润为25-35亿元，同比增长237.95%-373.13%。江淮汽车、小康股份、东风汽车则出现不同程度的亏损。
投资建议：月汽车市场进入流通区间，乘用车市场快速改善，产6销市场基数不断增长，另外汽车的补贴政策已经实施了一段时间，可能长期市场需求会出现疲乏状态，维持高增速将愈发困难。同时受7、8月份多自然灾害的影响，消费者的出行需求可能将会有所减少，乘用车市场或有环比回落趋势，短期汽车市场或许会出现高位震荡，但不改长期趋势，继续看好整车板块，维持行业“强于大市”评级，建议关注新能源市场布局完善+具有较强新能源纯电车型周期的车企。汽车零部件板块当前仍处于低估值区域，新能源汽车板块成长属性确定，中长期建议关注与电动化、智能化产业链密切相关，以及业绩增长持续性的标的。
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