钢铁周报：基本面边际改善，吨钢利润持续回升

价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4140元/吨，较上周环比+2.2%，热轧3.0mm价格为4060元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。
利润：本周螺纹钢利润继续上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+178元/吨，+109元/吨和+88元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回落。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量897万吨，周环比升14.03万吨，其中建筑钢材产量周环比增21.31万吨，板材产量周环比降7.28万吨，螺纹钢本周增产13.22万吨至245.59万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降48.17万吨至1270.97万吨，钢厂总库存475.76万吨，周环比降38.66万吨，其中，螺纹钢社库降38.86万吨，厂库降27.65万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量312.1万吨，周环比升1.18万吨，本周建筑钢材成交日均值16.05万吨，周环比下降6.29%。
投资建议：下半年继续压减粗钢产量，钢材产出释放有限，需求端钢材消费延续改善，库存大幅下滑，吨钢利润持续回升。基本面上，钢材消费边际小幅改善，测算本周螺纹钢表观消费量周环比升1.18万吨，供应端随着钢厂利润修复，日均铁水产量有所回升，但在下半年继续压减粗钢产量的大背景下，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库双双大幅下滑。整体看，钢材基本面边际改善局面延续，吨钢利润有望继续回升。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
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