农林牧渔行业周报第31期：扶持种业阵型企业重磅发布，猪价继续震荡前行

本周观点:
种植产业链：8月4日，农业农村部种业管理司发布《农业农村部办公厅关于扶持国家种业阵型企业发展的通知》，《通知》指出，为贯彻党中央、国务院种业振兴决策部署，落实全国种业企业扶优工作推进会精神，深入实施种业企业扶优行动，支持重点优势企业做强做优做大，我部组织开展了国家种业阵型企业遴选工作，加快构建“破难题、补短板、强优势”企业阵型。根据企业创新能力、资产实力、市场规模、发展潜力等情况，决定遴选袁隆平农业高科技股份有限公司等69家企业为国家农作物种业阵型企业，温氏食品集团股份有限公司等86家企业为国家畜禽种业阵型企业，宁德市富发水产有限公司等121家企业为国家水产种业阵型企业。《通知》强调要把种业企业扶优工作摆上重要位置，要把阵型企业作为企业扶优的重点对象，要把推进“三对接”作为企业扶优的重要平台，要把创设扶持政策作为企业扶优的重要手段，把净化发展环境作为企业扶优的重要保障，把构建亲清政商关系作为企业扶优工作的重要要求。名单中，隆平高科和登海种业等均在列，国家振兴种业的决心及国家政策对种业政策的扶持，有利于加快形成优势种业企业集群，种业龙头企业将持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。
甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。
此外，持续推荐估值仅8倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。
另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。
生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价21.58元/公斤，周环比上升2.18%，周内生猪价格在21.50元/公斤左右震荡调整，价格最高为21.66元/公斤，最低为21.53元/公斤，调整幅度较小。根据前10个月能繁母猪调减数据来看，总体而言8月生猪供给依然持续减少，另外生猪价格从本轮上涨高位23.59元/公斤回落至今，养殖端对价格下跌抵触情绪较高，生猪价格结束自政策调控以来连续三周下跌的态势，出现上涨行情。但是从需求端来看，目前依然处于夏季炎热猪肉消费淡季，叠加疫情影响等因素，我们判断消费端对猪肉价格上涨敏感性提高，白条走货依旧存在困难，下半周生猪价格总体呈下降趋势。我们认为，供给端缺口依然存在，但是在乏力消费的影响下，生猪价格不具备大幅上涨和大幅下跌的条件，将继续震荡运行，未来随着天气转凉需求好转，价格中枢有望上移。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。
风险提示
生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。

【点击查看PDF原文】