钢铁行业周报：钢企缓慢复产

投资要点
投资策略：7月中下旬至今，钢价呈现超跌反弹状态，钢价反弹使钢企盈利好转，钢厂生产积极性恢复，供应或将缓步增长，但下游需求在高温多雨的天气下难见明显好转，供需短期仍将维持弱平衡格局。原材料方面，本周在钢厂复产预期下，主流焦企发起首轮提涨但尚未落地，幅度200元/吨，未来焦炭提涨落地节奏需持续关注。铁矿石价格震荡偏弱而废钢价格在电炉钢厂利润持续修复的支撑下延续回升态势，钢坯价格整体低位震荡。总的来看，本周钢材产量的小幅增长还未直接传导给现货市场，在库存维持去化以及钢厂对复产相对谨慎的状态下，钢价仍存支撑。不过产量的增加及需求改善弹性有限使市场情绪偏谨慎，预计下周钢材价格将呈窄幅震荡趋势运行。
一周市场回顾：本周上证综合指数下降0.81%，沪深300指数下降0.32%，申万钢铁板块下降3.90%。本周螺纹钢主力合约以4036元/吨收盘，比上周升40元/吨，幅度1.00%，热轧卷板主力合约以4005元/吨收盘，比上周升36元/吨，幅度0.91%；铁矿石主力合约以762.0元/吨收盘，较上周升4.5元/吨。
建筑钢材成交量小幅下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.04万吨，较上周减1.07万吨。五大品种社会库存1271.0万吨，环比降48.2万吨。本周建材成交量虽有小幅下降，但进入8月后旺季施工预期逐渐增强，部分用用工单位对采购施工钢材的意愿有所增强本周建筑钢材价格呈震荡偏强态势运行。库存端长材库存维持去化，板材表现仍然偏弱。
高炉开工率、产能利用率筑底回升：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为72.70%和52.38%，环比上周1.09PCT和2.38PCT；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为79.60%和68.59%，环比上周0.30PCT和2.65PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为56.34%和42.91%，环比上周增7.25PCT和5.31PCT。本周高炉开工率、产能利用率结束连续多周下降有小幅回升，电炉开工率和产能利用率持续呈上涨趋势，阶段反映钢厂对旺季来临前的需求预期有所改善。
钢铁价格上涨：Myspic综合钢价指数环比上周上升1.55%，其中长材升1.66%，板材升1.40%。上海螺纹钢4140元/吨，周环比升90元，幅度2.22%。上海热轧卷板3990元/吨，周环比升40元，幅度1.01%。本周钢材价格在持续多周下跌后继续小幅上涨，长材保持良好的反弹态势，板材、管材反弹幅度有所扩大，基本面较前期有明显改善。
原材料价格涨跌互现：本周Platts62%104美元/吨，周环比降10美元/吨。本周澳洲巴西发货量2239.2万吨，环比升127.3万吨，到港量1154.6万吨，环比升218.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数25天，较上次升1天。天津准一冶金焦2410元/吨，较上周不变。废钢2490元/吨，较上周升130元/吨。目前铁矿石港口库存位于高位，铁矿石价格本周小幅下跌。废钢价格受到电炉钢生产情况持续趋好带动，本周小幅上涨。
吨钢盈利反弹：得益于钢价回弹，吨钢盈利本周涨幅扩大，热轧卷板（3mm）毛利升196元/吨，毛利率升至5.59%；冷轧板(1.0mm)毛利升175元/吨，毛利率降至-4.16%；螺纹钢(20mm)毛利升266元/吨，毛利率升至12.22%；中厚板(20mm)毛利升179元/吨，毛利率降至4.38%。
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