原油周报第262期：OPEC+增产幅度大减，需求衰退油价下行

要点
OPEC+增产幅度降低难抵原油需求下滑，油价下跌
本周OPEC+降低增产幅度，但是美联储加息预期和原油需求下滑抵消了供给端紧张，国际油价下跌。截至8月5日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于94.66美元/桶和88.53美元/桶，分别较上周下跌9.0%和9.9%，美元指数交投收于106.6附近。
美国石油钻井机数量减少，原油库存增加447万桶至4.266亿桶
本周，美国石油活跃钻井数减少7座，为598座，油气钻机总数减少3座，为764座。上周，美国原油库存量4.266亿桶，较前一周增加447万桶；美国汽油库存量2.253亿桶，较前一周增加16万桶；馏分油库存量为1.093亿桶，较前一周减少240万桶。
2022年6月OPEC产量增加，较上月增加23.4万桶/日至2872万桶/日
2022年6月OPEC产量增加，沙特产量为1058.5万桶/日，较上月增长15.9万桶/日；伊拉克产量为443.4万桶/日，较上月增加1.7万桶/日；伊朗产量为257.4万桶/日，较上月增加3.1万桶/日；委内瑞拉产量为70.6万桶/日，较上月减少1.4万桶/日；利比亚产量为62.9万桶/日，较上月下降7.8万桶/日。本周，丙烯价格上涨，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下跌，石脑油、PDH、MTO价差上涨。
OPEC+增产幅度大减，需求衰退油价下行
本周，需求端，全球加息引发的经济衰退担忧仍存，美国汽油需求数据表明原油需求的疲软，上周美国汽油需求下降7.61%，几乎扭转前一周的所有涨幅，并导致4周滚动平均值下降2.5%，受此影响，本周EIA公布的上周美国炼油厂的平均投入量为每天1590万桶，较前一周减少17.4万桶，美国炼厂开工率降至91.0%，为三个月以来最低。此外，本周EIA公布的上周美国原油库存比前一周增加447万桶，商业原油库存增加450万桶，也体现原油需求的下行。供给端，本周OPEC+会议决定9月增产10万桶/日，大幅低于7、8月增产目标64.8万桶/日，OPEC+表示，石油投资的不足造成了闲置产能的缺乏，只有在应对严重供给中断时，才会非常谨慎地使用闲置产能；但是，美国持续释放100万桶/日SPR、利比亚原油供给恢复至100万桶/日仍在提振原油供给。伊核谈判方面，在欧盟调解下，伊核谈判于8月4日在维也纳重启。天然气方面，涡轮机问题尚未得到解决，截至8月4日北溪一号输气量依然只有输气能力的20%，欧洲天然气供应紧张态势持续。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、OPEC+增产执行情况、奥密克戎毒株扩散态势、疫苗接种和新冠特效药开发进展等。
投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+产量增速过快。

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