医药生物行业周报：中报业绩已披露数据好于预期，再次提示行业底部机会

投资要点：
本期（8.6-8.13）上证综指收于3276.89，上涨1.55%；沪深300指数收于4191.15，上涨0.82%；中小100收于8526.83，上涨1.42%；本期申万医药生物行业指数收于9193.86，上涨0.75%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第25位。在7个二级板块中，原料药、医疗器械板块跑赢上涨综指、沪深300和中小100
重要资讯：
国家卫健委批准：首个国产新冠口服药被纳入诊疗方案
8月9日，国家卫生健康委办公厅、国家中医药局办公室发布通知称将阿兹夫定片纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（第九版）》。用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年惠者。用法用量：空腹整片吞服，每次5mg每日1次，疗程至多不超过14天。注意事项方面，不建议在好娘期和哺乳期使用，中重度肝、肾功能损伤患者慎用
首个国产新冠口服药定价270元！
8月11日晚间，记者从复星医药方面获悉，复星医药联合河南真实生物科技有限公司积极响应各地政府需求，紧急调配抗新冠肺炎小分子口服药物阿兹夫定片驰援全国多地，近日已陆续运抵河南、海南、新疆等地。阿兹夫定片的价格也首次噪光。复星医药表示，按照各地医保挂网价格，阿兹夫定片定价每瓶270元，每瓶35片，每片1mg，相较手目前已上市的新冠治疗药物，阿兹夫定片价格具有较大优势
阿兹关定片是我国首个获批的拥有完全自主知识产权、并具有全球专利的1.1类抗新冠肺炎小分子口服药物，由真实生物研发。在抑制新冠病毒作用方面，阿兹夫定片可抑制新冠病毒的活性。另从安全性来看，阿兹夫定片总体耐受性良好，不良事件发生率阿兹夫定片组与安感剂组无统计学差异，未增加受试者风险。
首个国产新冠口服药临时纳入医保报销
8月12日，国家医保局表示，首个国产新冠口服药可临时性纳入医保报销。国家医保局指出，按照基本医保有关规定，为更好保障诊疗需求，凡被列入新冠肺炎诊疗方案的药品，可以临时性纳入医保支付范围。在8月9日，国家卫生健康委已经印发通知将阿兹夫定片纳入新型冠状病毒肺炎诊疗方案，因此参保惠者使用该药时医保基金可按规定予以支付。
核心观点：
本期申万医药生物行业指数收于9193.86，上涨0.75%，在申万31级行业指数中涨跌幅排名居第25位。在7个二级板块中，原料药、医疗器械板块跑赢上涨综指、沪深300和中小100
疫情方面，全球疫情在上周的基础上稍有回落的超势。近几日，全球每日新增确诊病例超过100万例。国内疫情新增确诊病例有所增多主要是海南省受到奥密克我BA.5的侵抚所致。近3日，我国单日新增确诊病例在700例左右，其中近600例来源于海南疫情
消息方面，8月9日，国家卫生健康委办公厅、国家中医药局办公室发布通知称，将阿兹夫定片纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（第九版）》，用于治疗普通型新型冠状病毒肺炎（COVID-19）成年惠者。7月21日上市的阿兹关定片是我国首个获批的拥有完全自主知识产权、并具有全球专利的1.1类抗新冠肺炎小分子口服药物。目前，阿兹夫定近日已陆续运抵河南、海南、新疆等地，相较于目前已上市的新冠治疗药物阿兹夫定片价格具有较大优势。目前，市场对新冠口服药的关注重心已经由研发进展预期进入到业绩兑现的阶段。未来，建议关注新冠产业链相关企业的商业化能力和综合竞争力，以及深度参与新冠治疗药物供应链的CDMO企业
从行业目前PE估值水平来看，医药生物板块PE目前为24.46，处在历史3.76%分位，历史底部位置；细化到子板块来看，化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务的PE分别为26.27、33.43、19.37、25.57、19.21、14.63和47.66。从历史分位来看，其中医疗器械、中药和生物制品板块PE分位较低，分别在0.09%、1.57%和1.75%。PB估值水平来看，板块PB目前为3.30，处在历史21.26%分位；化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务的PB分别为2.74、2.98、2.54、3.80、1.57、3.65和6.27。上市公司方面，从医药行业上市公司历史PE和PB估值分位情况来看，PE处在上市以来0-10%分位的公司占比最高，PB处在上市以来0-30%分位的公司占比超过60%
随着2022中报业绩的逐步披露，我们对医药生物行业预测业绩和已经披露中报业绩的上市公司业绩进行了对比，观察行业中报业绩目前的超预期情况，并对申万31个行业进行了横向对比。从目前已公布的中报业绩情况来看，医药行业已经披露中报业绩的49家公司中，25家公司净利润预告超过预期，24家公司低于预期，行业中报业绩目前超预期幅度约为2.48%，在申万31个行业中排名第5位
综合来看，目前医药行业整体估值水平处于历史底部位置，叠加目前已披露的中报业绩数据情况来看，医药生物行业中报目前呈现略超预期的可能性较大。行业基本面表现依旧稳健，处于低估值的因素或源于新冠口服药研发利好的兑现、集采政策扰动带来的估值弹性预期下降随着中报持续披露，行业稳健的业绩表现有望为市场情绪提供支撑，以医疗器械、中药、生物制品为首的板块有望迎来结构性的估值修复行情部分业绩确定性强、创新能力突出的相关板块及上市公司有望持续得到市场关注。同时市场需求旺盛、高景气的医疗板块迎来长期布局的良机。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备精缺性和消费属性的医疗消费布局，同时控掘估值相对较低的二线蓝筹：
1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO产业建议关注恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、泰格医药、康龙化成、普洛药业和信立泰等；
2）进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等；
3）受益市场集中度提升的医疗消费终端，建议关注一心堂、益丰药房、金域医学和迪安诊断等；
4）具备稀缺性和消费属性的生物制品企业，包括智飞生物、长春高新华兰生物、康希诺和华润三九等。
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