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投资摘要:
截至8月12日收盘，本周电力设备与新能源板块上涨1.44%,相对沪深300指数领先0.62pct,在中信30个板块中位列第21，排名较上周未发生变化。从估值来看，电力设备及新能源行业52.28倍，已超过板块估值中枢。子板块涨跌幅：锂电池(-1.26%)，储能(+0.47%)，配电设备(+0.61%)，风电（+1.52%)，输变电设备(+1.74%),核电(+3.35%)，太阳能(+4.05%)。
股价涨幅前五名：威腾电气、安彩高科、聆达股份、清源股份、三超新材。
股价跌幅前五名：神马电力、东微半导、孚能科技、湘电股份、长缆科技。
投资策略及行业重点推荐：
新能源车：7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%；零售销量达到48.6万辆，同比增长117.3%，环比下降8.5%。7月国内动力电池产量为47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%；装车量为24.2GWh，同比增长114.2%，环比下降10.5%。乘联会上调全年新能源乘用车销量预期至600万辆，预计全年新能源车总销量至650万辆。美国众议院通过《2022削减通胀法案》，对美国车企所使用的电池矿物和组装地点进行了限制，该法案预计将对国内电池出口造成影响，但同时也会促进国内企业海外建厂。新能源汽车销量高景气带动锂电需求高增，我们看好整车、锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节，建议关注比亚迪、宁德时代、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技等。
光伏：硅料价格小幅上涨，中上游成本传导暂缓，海内外需求持续旺盛。硅料价格本周达299元/kg（+0.67%）。9月份国内多晶硅企业检修基本结束，加之产能爬坡增量释放，价格有望在Q3末尾松动。本周中美紧张关系缓和，各环节出现较大幅度反弹。建议关注行业主要边际变化，如硅料降价后的一体化企业和新辅材如银包铜、靶材、胶膜。硅片环节建议关注双良节能。HJT电池方面建议关注东方日升、金刚玻璃、爱康科技。玻璃、银浆等辅材方面建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿、银浆龙头帝科股份。
风电：原材料价格上涨，风机中标价格下跌。本周核心原材料价格反弹，钢材综合价格指数周环比上升0.2%,同比下跌25%，铜周环比上升4.2%，同比下跌10.4%。一季度起，主机厂招标明显提速，截至本周，我国风电招标规模突破70GW，其中陆风招标56.8GW，海风17.9GW，均创历史新高，我们预计22年招标规模超85GW，中标价方面，8月风机中标价格（不含塔筒）跌破1600元/kW，环比-12%。短期维度，原材料价格环比呈下降趋势，零部件环节成本压制解除，业绩有望逐季改善，建议关注塔筒龙头天顺风能、大金重工，主轴双寡头金雷股份、通裕重工，铸件龙头日月股份；法兰龙头恒润股份。长期维度，看好大型化摊薄较少、海风增量的环节，建议关注桩基龙头海力风电，海缆双寡头东方电缆、中天科技；主机厂方面，今年陆风装机量有望显著回升，推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。
电网设备:部分上市公司的半年报已体现出电力基建加速度。8-12月份，我们预计国家电网还要投入约3000亿元投资支持能源系统与经济发展，电力设备板块下半年或仍处于业绩释放高峰期。另外，为进一步升级电力系统的运营方式，在硬件设施建设的基础之上，虚拟电厂等源网荷储聚合互动平台在软件上的创新也将迎来变革期。我们建议关注一二次设备龙头企业如国电南瑞、许继电气、四方股份、中国西电、平高电气等，线缆龙头企业如中天科技、万马股份、远东股份、汉缆股份等，以及电力IT龙头如东方电子、恒实科技等。
储能：美国参议院通过了《2022年降低通胀法案》，其中涉及储能设备的税收优惠政策；据CNESA测算，或将储能设备采购成本最多降低30%左右。上半年美国新增投运了1.75GW的储能电站，同比增长51%；第二季度在光伏和风电投运量分别同比下降53%和78%的情况下，储能投运规模依旧实现了13%的同比增长，体现出了储能对于新型电力系统的刚需属性。另外，截至二季度末，美国开发过程中的储能规模达到14.5GW/36.2GWh，相当于2021年新增投运规模（3.5GW）的4倍以上。建议关注科陆电子储能业务后续在北美市场的发展，同时关注已在北美储能市场具备品牌影响力的阳光电源。
绿电：居民用电增速明显，第二产业用电疲软。7月份全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%，一/二/三产业用电量分别为121/5132/1591亿千瓦时，分别同比增长14.3%/-0.1%/11.5%，城乡居民生活用电量1480亿千瓦时，同比增长26.8%。7月全国多地用电负荷创历史新高，全社会用电量整体提升。制造业景气度回落，7月PMI为49.0%，受房地产下滑影响，整体第二产业用电量降低。居民用电受气温攀升影响，空调负荷释放，用电量同比提升显著。随着夏季高温持续，国家煤炭保供政策，动力煤价格持续下探，发电企业有望显著受益。此外多个省市创新发展“隔墙售电”等模式，促进新能源消纳。建议关注风光全国性龙头三峡能源。重点推荐光伏运营龙头太阳能，核电领域绝对龙头，积极拓展新能源业务中国核电。
本周推荐投资组合：
比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、万马股份、国电南瑞、许继电气、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电。
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