通信行业：激光雷达量产元年，上游光器件持续受益

1、激光雷达作为核心传感器之一，在稳定性、抗干扰和环境获取信息量等方面表现突出，已获得包括传统车企、自动驾驶厂商和科技公司加注入局。根据Frost&Sullivan的统计和预测，2025年激光雷达全球市场规模将达到135.4亿美元，较2019年实现64.5%的年化复合增速。
2、产业趋势及投资逻辑：
目前，我们认为激光雷达在朝着更低成本、更长使用寿命、更高集成度、更低功耗不断发展的过程中，面对ToF生产成本的高居不下，FMCW在性能优化的同时，通过OPA+FMCW的结合对成本下降效果显著，市场阶段尚在初期，技术壁垒较高对该技术路线的头部厂商更具备优势。
而能把两者结合的技术就是硅光技术（将电芯片与光器件结合）。目前在激光雷达上游元件中，电芯片仍由海外厂商主导，光学组件整体技术门槛相对较低，国内光学厂商具有明显的供应链和规模成本优势。
同时从技术同源性上讲，光通信与激光雷达具有极大相似性，看好光模块厂商切入激光雷达上游供应链。我们推荐关注天孚通信、中际旭创，同时受益标的包括光库科技、腾景科技、永新光学、蓝特光学等。
激光器领域国产替代迎风而起，建议关注具有设计以及外延采购封装模组一体化能力的公司，行业受益标的包括炬光科技，长光华芯，西安立芯等。
3、通信板块本周持续推荐：
1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等；
4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
4、风险提示
自动驾驶，激光雷达进程不及预期；技术路线的不确定性；竞争激烈导致价格降低。

【点击查看PDF原文】