非银金融行业月度点评：中报业绩整体承压，下半年业绩有望边际好转

投资要点：
证券行业7月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第27位，证券板块下跌7.93%。8月截至12日，申万券商指数上涨2.69%，分别跑赢上证综指、沪深300指数1.96、2.18个百分点。
上市券商估值较上月略降。截至8月12日，上市券商PB估值中位数为1.28倍，较6月末下降0.07倍。
券商中报业绩整体承压，下半年业绩有望边际好转。据wind数据统计，截至8月15日，25家券商公布中期业绩情况，总体来看券商业绩整体承压。25家券商中，80%的券商业绩下滑幅度超50%，6家券商亏损；业绩正增长券商仅5家，其中业绩增长20%左右或以上券商2家，业绩增长10%以内券商3家；业绩下滑幅度在30%左右或30%以内的券商4家。7月社融数据总量下滑、结构偏弱，8月15日央行降息，MLF及公开市场逆回购操作的中标利率均下降了10个基点，后期不排除下调LPR利率的可能，我们认为下半年在货币政策宽松、流动性合理充裕、经济复苏背景下，市场有望逐步好转，券商业绩有望边际改善。
维持行业“同步大市”评级。投资主线上，我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向、以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一：关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。建议关注中信证券（600030.SH）。投资主线二：关注顺应财富管理转型发展的券商。建议关注东方财富（300059.SZ）、浙商证券（601878.SH）、东方证券（600958.SH）、长城证券（002939.SZ）。投资主线三：建议关注投行业务领先、新三板业务量居行业前列的中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等。
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