2022Q2星级饭店数据点评：至暗时刻已然过去，期待后续修复节奏

近日，文旅部发布《2022年第二季度全国星级饭店统计调查报告》。据报告，2022年Q2全国星级饭店在疫情高度袭扰下，饭店数量有小幅下滑，营业收入有较大幅度下滑。经营指标上，ADR/OCC/RevPAR皆有一定幅度下滑，但整体来看疫情影响下商旅出行受限导致的入住率减少是Q2酒店经营指标恶化的主要问题。在整体经营情况下滑的基础上各地区、各星级酒店经营指标皆有所下滑。但六月份后部分地区封城政策逐渐放开、暑期出行需求提高、叠加行程卡摘星、跨省游熔断优化等政策加持下，商旅出行需求有望恢复从而带动酒店业探底回升。预计疫情影响不会继续扩大的基础上，行业至暗时刻已经过去，未来有望迎来业务反弹和快速修复期，维持行业强于大市评级。
核心内容：
疫情影响尤为显著，酒店经营压力较大。据先前文旅部公布的旅游数据显示，2022H1全国国内旅游出游人次同比下降22.2%，旅游收入同比下降28.2%。主要原因是疫情影响下出游成本和风险提高导致了出游信心偏低迷。2022Q2我国新增本土确诊病例和无症状感染者共671105例，而去年同期为375例，疫情影响明显。酒店业的需求不足后经营也随之受到影响。2022Q2我国星级饭店总数为6698家，同比减少2.84%；星级饭店营收248.56亿元，同比下滑33.38%。此外，ADR/OCC/RevPAR分别为297.91元/36.73%/109.41元，同比下滑14.70%/13.33个百分点/37.41%。整体来说Q2酒店业表现不乐观，酒店企业存在一定经营压力。
多地区与各类星级饭店，经营指标普遍下滑。据文旅部数据，一到五星级饭店数量Q2同比-50.0%/-12.2%/-3.4%/+0.8%/+0.7%；一到五星级饭店营收Q2同比减少77.8%/22.2%/21.0%/29.0%/44.0%。对于不同星级酒店来说，ADR/OCC/RevPAR指标表现皆有所下滑。对于地区上来说，除了西藏和宁夏RevPAR同比小幅提高，其余地区皆有所下降，RevPAR指标下降幅度最高为海南，降幅为64.07%。此外，疫情袭扰下市场持续出清部分中小微和低星饭店企业，行业集中度有望进一步提高，行业竞争格局或将更加清晰。在经营指标上，Q2的严重疫情下消费者减少出行导致酒店入住率降低是致使RevPAR减少的主要原因，在疫情得到有效控制后叠加暑期出行旺季影响，各类经营指标有望在Q3实现部分修复。
投资建议：
整体来看，Q2疫情袭扰下疫情防控趋严，部分地区存在长时间的封城或是静态管理，在此基础上消费者出行显著减少，致使酒店业入住率等多项经营指标下降明显，部分中小酒店持续被出清，酒店业表现整体较差。但6月份后随着新增病例数不断减少、暑期出行需求较高、防疫措施逐步放开、促消费等政策颁布，出行消费逐步重回正轨，市场信心也在逐步修复中，后续酒店行业有望迎来业务反弹和快速修复期，我们维持行业强于大市评级。在当前机遇与风险并存的市场中，我们推荐疫中具备经营韧性抗风险能力强、疫后有望享受行业集中度提高与行业复苏的龙头连锁酒店集团锦江酒店、首旅酒店等。
评级主要面临的
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