社服行业周报：免税龙头港股上市在即，酒旅市场回暖至去年八成

本周投资观点：1）免税：三亚出现疫情反复，静待疫情好转实现客流回暖。国内局部疫情有所反复，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，市场份额与折扣率的短期波动并不影响免税生意本身的长期价值。重点关注中国中免，以及积极推进海南岛民免税落地的王府井，自身产能释放周期与行业景气度周期共振的美兰空港。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：企业稳步推进疫后复工复产，生产生活秩序的全面恢复推动企业用工需求增加，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头外服控股。
行情回顾：本周社会服务指数下跌2.0%，跑输沪深300指数1.0个百分点，行业涨跌幅排名第26（共31位）。本周一个子行业板块实现上涨，教育为涨幅最大的子行业，涨幅约0.9%。行业估值水平（PE-TTM)为63.8倍，相对沪深300溢价率为460.2%（-19.2pp)。个股方面，本周社服行业A股有35家股票涨幅为正，63家下跌，其中三特索道表现最好（+14.2%）、*ST文化（+11.2%）、开普检测（+10.7%）涨幅较高，君亭酒店（-13.0%）、力量钻石（-9.0%）跌幅较大。
行业数据更新：8月13日-8月19日，上海地铁客运量为5553.0万人次，环比上周上升0.02%；海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为168、48架次，环比上周分别+72.4%、+196.5%，同比-3.5%、-69.5%。2022年7月，全国城镇调查失业率为5.4%，同比上升5.9个百分点，环比下降1.8个百分点。
新冠疫情跟踪：8月13日-8月19日，1）全国：我国新增报告本土确诊及无症状病例累计14144例，环比上周+140.8%；无新增死亡病例；2）三亚：三亚累计确诊5083例，无症状感染者7415例；3）全球：全球新增新冠肺炎确诊病例约523.9万例，环比-21.5%；新增死亡人数约1.5万例，环比-11.4%。
新冠疫苗接种情况：截至8月19日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.3亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为240.5剂次，高于全球、北美、欧洲水平52.3%、37.3%、37.0%。8月13日-8月19日全球日均接种新冠疫苗约617.1万剂次，环比减少16.9%；全国日均接种新冠疫苗约28.9万剂次，环比减少1.0%。
行业重点信息跟踪：1）酒店：《2022年第二季度全国星级饭店统计调查报告》出炉，今年Q2全国星级饭店营收248.6亿；三亚临时征用33家酒店宾馆为集中隔离场所均为高端酒店；2）餐饮：广州15万餐饮商户夜间营业，有企业称夜市营收占比可达87%；饿了么和抖音达成合作，共同探索“即看即点即达”新服务模式；8月20日，天津1.5亿元消费券正式开抢；3）景区：福建厦门部分景区、场馆有序恢复开放；延庆发布景区帐篷露营规范管理指引；4）旅游零售：国家药监局公开征求《化妆品网络经营监督管理办法（征求意见稿）》意见；三亚本轮疫情出现好转迹象，海口免税店恢复营业；中国中免三亚凤凰机场免税店恢复线下运营；5）旅游服务：《黑龙江省康养旅游高质量发展行动方案（2022-2026年）》出台；携程发布《2022年暑期亲子游报告》，酒旅市场回暖至去年八成；6）人力资源：江苏打造数字人社“智”惠民生；黄河流域人力资源服务高质量发展推进会等系列活动在山东东营举办；7）商贸零售：第二十三届中国零售业博览会特色专区再现本土零售力量；即时零售新业态助力广东实体门店销售增长。
上市公司重点公告跟踪：西安饮食：公司发布半年报，公司实现营业收入2.36亿元，同比下滑7.3%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.96亿元，较上年同期亏损增加；中国中免：确定本次境外上市外资股（H股）发行的最终价格为每股158.0港元，预计于2022年8月25日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易。
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