黄金珠宝行业周报：供需格局回归理性，龙头业绩高增望持续

投资建议
7月印度培育钻进口同增25.38%、出口同增37.83%，截至当前已连续4个月（4~7月）进口增速低于出口预计主要系1）印度CVD培育钻扩产、对中国进口依赖降低，2）印度贸易商囤货需求减弱。裸钻出口同比保持快速增长、终端需求仍较为旺盛。
近年全球培育钻需求持续打开，培育钻作为新事物、批发/切磨/零售/渠道等多环节补充库存、加剧供不应求态势，培育钻出厂价持续攀升。进入22年、随着产业链库存储备完成、补库存需求下降，终端实际零售消耗即为切磨厂进口、出口前导指标，供需格局回归理性。短期市场情绪面或受影响，但预计头部毛坯厂扩产、工艺提升、均价继续上涨/维持稳健，继续看好下半年业绩高增。
本周专题：7月印度培育钻出口继续快速增长
7月印度培育钻毛坯进口1.38亿美元、同比+25.38%、环比-6.9%，渗透率6.6%（同比-0.02PCT），裸钻出口1.47亿美元、同比+37.83%、环比-1.28%，渗透率7.08%（同比+2.54PCT）。7月印度毛坯天然钻进口/裸钻出口分别同增25.21%/降13.45%、环比增10.6%/降4.13%。7月出口增速同比/环比均下降主要系淡季因素影响，进口环比有所回暖。
行业动态
行情回顾：本周上证综指/深证成指/沪深300跌0.57%/跌0.49%/跌0.96%。培育钻石/黄金珠宝-2.6%/-3.1%，跑输大盘1.7PCT/2.1PCT。萃华珠宝（↑11.21%）、潮宏基（↑8.69%）、沃尔德（↑7.24%）涨幅居前。
行业新闻：7月珠宝零售同比增长逾2成；中国黄金半年报出炉，利润实现逆势增长；潮宏基联手力量钻石共同进军培育钻石零售市场；力量钻石拟设立美国分公司作为销售服务平台；周大生7月新增6间自营店；曼卡龙积极推动培育钻石子品牌布局；保发集团上半年珠宝业务显著增长；鸳鸯金楼上半年实现扭亏为盈；Pandora拟在北美推出培育钻石产品，同期宣布新任首席营销官；VanCleef&Arpels将于伦敦举办主题珠宝展；IGI与高级珠宝投资平台达成合作；BrilliantEarth业绩反弹；GemDiamonds上半年业绩下滑；印度培育钻石展会现场达成超8000万美元订单
培育/天然钻批发价格：本周天然钻Rapaport价格与上周持平、IDEX指数延续下降。培育钻CVD1克拉裸钻价为相对天然钻3%-16%、1克拉各类型价格较上周下滑；HTHP1克拉裸钻价为相对天然钻石的3%-18%，1克拉D色VS1和E色VVS1价格较上周下滑、F/G/H色价格普遍较上周上升。
重点公告：1）中国黄金1H22营收253.3亿元、同比-4.77%，归母净利4.39亿元、同比+9.14%。2）中兵红箭1H22营收32.03亿元，同比+11.19%；归母净利7.01亿元，同比+114.61%。3）飞亚达1H22营收21.84亿元，同比-21.38%；归母净利润1.41亿元，同比-39.76%。4）莱绅通灵大股东沈东军减持公司股票。5）惠丰钻石行使超额配售选择权新增发行股票数量165万股。
风险提示
终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。

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