零售周观点：9月印度培育钻出口数据创历史新高；化妆品行业有望受“双11”催化回暖

培育钻石行业：9月印度培育钻石出口额为1.78亿美元，同比+85.6%。根据GJEPC，①毛坯进口额：9月，印度培育钻石毛坯进口额1.10亿美元，同比+8.3%，环比-2.2%，进口额渗透率6.6%，同比+0.9PCT。1-9月，印度培育钻石毛坯进口额12.31亿美元，同比+55.6%，进口额渗透率同比+2.1PCT至7.7%。或因处于钻石消费淡季，叠加美国通胀仍处于较高水平，下游零售商采购意愿不够强烈，中游并未大规模扩产进口毛坯，培育钻石毛坯价格存在下降趋势，进口额环比下滑符合预期。②裸钻出口额：9月印度培育钻石裸钻出口额为1.78亿美元，同比+85.6%，环比+24.2%，出口额渗透率7.7%，同比+2.9PCT。1-9月，印度培育钻石裸钻出口额为13.28亿美元，同比+65.1%，出口额渗透率同比+2.4PCT至6.7%。美国9月CPI为8.20%，高于此前预期值8.10%，通胀仍处于较高水平，影响美国终端消费者的购买力，婚恋市场需求较为刚性，培育钻石替代逻辑稳固，进一步提升市场份额。根据Tenoris近期公布的数据，培育钻石在美国订婚钻戒领域的渗透率已达10%，而去年为6%，说明培育钻石在婚恋市场表现较好。随着国内外珠宝品牌的市场教育推动渗透率提升，看好培育钻石在“悦己”市场的高成长空间。
头部主播直播间“双11”折扣对比：外资大牌的折扣力度增加，国货品牌持平。自“618”大促结束以来，且淘系头部主播缺位后，化妆品社零数据以及线上渠道GMV数据增长明显放缓，整体承压。化妆品社会零售额7-8月分别同比+0.7%/-6.4%，低于社零总额增速2.7%/5.4%；天猫+淘宝7-9月分别实现GMV167/183/196亿元，同比下滑13%/20%/8%。电商“双11”大促叠加头部主播回归，有望给行业吹来回暖之风。①从平台活动来看，天猫双十一活动时间自10月24日持续到11月11日，京东双十一活动自10月20日持续至11月13日，活动时间均在20天左右。②从“超头”直播间的品牌来看，我们对比了李佳琦直播间的化妆品品牌、产品以及价格数据，共有28个化妆品品牌登陆直播间，其中11个为国货品牌，17个为外资品牌。国货品牌中珀莱雅、薇诺娜、夸迪、米蓓尔、韩束分别有3、2、3、3、2款产品参加。从折扣力度来看，国货品牌的折扣与去年“双11”基本持平，外资品牌普遍加大折扣力度。随着国货品牌的产品力提升，且在多个新兴电商渠道具有灵活的反应能力，积极布局，国货品牌的势头强劲，外资品牌承压明显。
投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。
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