非银金融周报：行业利好政策频出，板块有望触底反弹

投资要点：近日券商板块政策频出，对行业发展构成实质性利好，同时保险板块即将步入开门红业绩验证期，有望好于市场预期，预计板块后续有望迎来反弹，建议关注前期超跌的券商龙头以及业绩相对更好的财险和寿险龙头。
上周行业动态
1）中证金融：10月20日，中证金融启动市场化转融资业务试点，同时下调转融资费率40BP；2）沪深交易所：10月21日，沪深交易所同步公告，为促进融资融券业务健康长远发展，经中国证监会批准，两所于近日分别扩大了融资融券标的股票范围，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，上述调整将自2022年10月24日起实施；3）基金业协会：2022年9月底境内共有基金管理公司140家，管理公募基金净值达26.59万亿元。
本周研究聚焦：非银行业三季报前瞻
证券行业：受市场环境影响，预计券商行业前三季度业绩延续弱势表现。我们预测2022年前三季度营收为2809亿元，同比-20%，主要系Q3权益市场震荡下行，市场投资情绪消极拖累经纪业务，同时，自营业务也受主要指数下行拖累。展望四季度，券商各项业务有望环比改善。保险行业：从前三季度的经营情况来看，负债端财险行业依旧呈现量价同步改善的趋势，寿险行业由于渠道的持续出清以及疫情反复导致销售持续低迷。预计三季报财险企业利润增速进一步走高，寿险企业NBV降幅与中报接近。
下周投资观点
证券行业：上周行业利好政策频出，转融资费用下调以及两融标的扩容均对证券公司业绩产生实质利好，当前市场对板块呈现极低关注、极低持仓的“双低”状态，我们认为悲观情绪已于估值中充分反应，目前证券板块的处境与18年四季度类似，后续有望开启反弹行情，投资价值凸显。建议关注：一是财富管理赛道的领跑券商，如东方财富；二是各项业务全面发展的龙头券商，如中信证券。
保险行业：我们认为保险板块在四季度有望迎来一波反弹行情，主要的推动因素在于经济的持续复苏、地产政策的催化、市场情绪和信心的修复、开门红业绩的边际改善。建议关注景气度持续向好的中国财险、负债端持续领先的中国人寿以及显著受益地产板块风险缓解的中国平安。
风险提示
政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧

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