有色金属周报：美联储加息放缓，国内需求改善预期助推金属价格普涨

重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周(10.31-11.04)上证综指上涨5.31%，沪深300指数上涨6.38%，SW有色指数上涨9.48%。本周（10.31-11.04），贵金属方面COMEX黄金上涨2.27%，白银上涨8.93%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动5.19%、7.61%、3.19%、-0.33%、7.84%、2.46%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.21%、-25.78%、-7.07%、-2.21%、-2.79%、0.00%。
工业金属：宏观压力减弱，旺季需求继续改善，金属价格上行。核心观点：加息影响减弱，供应端干扰仍存，需求改善预期助涨金属价格。铜方面，宏观方面，美联储暗示加息节奏将放缓，供应端智利、秘鲁铜矿供应扰动仍在，铜矿加工费高企，预计四季度国内精铜产量有望增加，而旺季需求较强，下游开工率保持高位，关注疫情对需求影响，宏观、基本面共振下，铜价偏强。铝方面，供应端，枯水期来临，云南、四川电力供应不足，限产或将进一步加大，北方电解铝亏损较大，加上冬季环保趋严，电解铝供应继续下降；需求端，疫情影响减弱，下游开工率回升，库存持续下降，房地产预期较弱对铝价形成压制，预计涨势较缓。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、南山铝业、天山铝业、云铝股份、索通发展、西部矿业、中国有色矿业。
能源金属：加拿大打压中国锂矿企业，国内锂资源战略价值凸显，市场情绪高，锂价延续强势。核心观点：加拿大锂矿事件进一步凸显锂资源自主可控重要性，战略高度看待锂资源，新能源车销量继续向好，现货资源紧缺推高锂价，锂板块迎来布局良机。锂方面，现货供应紧缺，需求延续旺盛态势，下游材料厂订单维持高位，供需继续紧张，加拿大要求中国企业撤出锂矿投资，国内锂资源战略高度凸显，进一步加剧市场看涨情绪，基本面、情绪共振下，锂价延续强势。钴方面，MB钴价继续下调，而需求端仍然疲弱，海外价格下调对市场情绪影响较大，后续钴盐价格或延续弱势。镍方面，MHP和高冰镍供应平稳，而硫酸镍需求向好，供需偏紧，而电解镍进口窗口关闭，库存处于历史低位，现货资源更为紧张，升水较高，镍价保持强势。重点关注：华友钴业、西藏矿业、中矿资源、天齐锂业、盐湖股份、赣锋锂业、永兴材料、盛屯矿业、北方稀土、盛和资源等。
贵金属：通胀下降缓慢，美联储放缓加息，黄金价格走强。核心观点：核心PCE价格指数保持高位，下行缓慢，美联储11月加息75BP靴子落地，并暗示未来加息放缓，通胀高企、加息放缓背景下，实际利率有望下降，金价走强。美联储加息75个基点，但暗示可能放缓加息步伐，10月非农就业数据好于预期，但却是2020年12月以来最慢的就业速度，平均时薪增长远低于通胀率，工资增长可能对物价构成压力，而俄乌冲突长期化，地缘政治风险上升，能源高价或将成为常态，高通胀、低增长的经济特征明显，金价中长期上行趋势明显。重点关注：赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业和山东黄金。
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