零售行业周报第456期：零售板块行情走强，双十一首次未披露具体GMV数据

零售板块行情回顾：
过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.54%和-0.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.95%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来（207个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.18%和-25.02%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-12.94%，跑赢上证综指和深证成指。
过去一周，商贸零售行业涨幅为3.95%，位列30个中信一级行业的第5位。过去一周，30个中信一级行业中21个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是房地产、传媒和建材，涨幅分别为9.59%、4.68%和4.57%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-12.94%，位列30个中信一级行业的第14位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为30.72%、0.76%和-3.18%。
过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、家电3C和黄金珠宝，涨幅分别为7.97%、7.38%和3.06%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为-1.94%、-7.50%和-13.49%。
过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，95家公司上涨，14家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、ST易购和人人乐，涨幅分别为27.62%、13.33%和10.50%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，37家公司上涨，1家公司持平，71家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、人人乐和友好集团，涨幅分别为89.05%、55.49%和46.86%。
零售行业投资策略：
本周零售板块行情整体走强，但目前零售板块估值仍位于历史底部区间。从业绩层面看，受疫情反复影响，零售板块2022年三季报的表现也相对平淡。因此，随疫情逐步受控，如何寻找复苏弹性是目前零售板块的主要择股逻辑。我们维持原有观点，看好以黄金产品为主的黄金珠宝龙头和低估值百货个股。双十一大促活动基本接近尾声，天猫和京东平台首次未披露双十一期间成交额的具体数据，助力实体经济成为2022年双十一的主旋律。电商板块中，美团到店酒旅业务受疫情冲击影响较大，也有比较好的复苏弹性。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团-W。
风险分析：
居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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