建筑材料行业研究周报：政策加码叠加疫情防控优化，消费建材值得重视

行情回顾
过去五个交易日（1107-1111）沪深300涨0.56%，建材（中信）涨4.57%，所以子板块均取得正收益，受疫情防控优化及地产利好政策影响，地产链品种涨幅居前。个股中，深天地A、四川双马、北玻股份、蒙娜丽莎、坚朗五金涨幅居前。
疫情防控优化叠加政策利好不断，地产链品种值得重视
上周地产链品种涨幅较好，我们认为政策利好强劲或是主要原因。地产政策方面，11月8日，银行间市场交易商协会发布扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。11月10日交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。11月13日，财联社报道相关房企获悉一份关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知，通知涉及保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等6方面，共16条具体措施。
1104-1110一周，30个大中城市商品房销售面积235.86万平方米，同比降25.78%，降幅较前周有所扩大，新房销售仍未出现回暖迹象。10月我们统计的12个代表城市（深圳、北京、杭州、南京、青岛、苏州、厦门、扬州、南宁、佛山、金华、江门）二手房成交面积同比增长29.3%，二手房成交面积已连续三个月实现单月同比正增长，虽然有基数因素，但我们认为也代表了市场的边际改善。我们认为前三季度地产链建筑建材行业景气度处于低位，进入Q4，在政策和实物量指标带动下，基本面改善预期有望逐步增强。
消费建材基本面及预期或进入反转通道，新能源品种成长性有望持续兑现1）消费建材21FY/22Q1-3受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，Q4起有望进入基本面改善通道。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤需求端受风电、海外等下游带动，供给侧增量有限。
本周重点推荐组合
东方雨虹，蒙娜丽莎，三棵树，坚朗五金，金晶科技，山东药玻（与医药联合覆盖），鲁阳节能。
【点击查看PDF原文】