非银行金融行业：公募基金销售保有规模回落，券商渠道市占率持续提升

事件基金业协会发布2022Q3基金销售机构公募基金销售保有规模TOP100数据。
市场波动下行公募基金销售保有规模回落依据基金业协会数据，截至2022年9月底，全市场公募基金净值26.59万亿元，环比降低2.6%，其中开放式基金中偏股型（股票型+混合型）基金净值7.16万亿元，环比降低4.1%。TOP100公募基金销售机构中偏股型保有规模5.71万亿元，环比降低9.96%，非货基保有规模8.36万亿元，环比降低3.72%。招商银行、蚂蚁基金以及天天基金位居偏股型公募基金销售前三位，保有规模分别为6291亿元、5673亿元以及4551亿元，环比分别下降11.33%、12.72%以及10.38%。蚂蚁、招商银行、天天基金非货基销售保有规模持续位居行业前三名，保有规模分别为12832亿元、8081亿元以及6274亿元，环比分别下降3.29%、6%、6.29%。
券商渠道偏股型、非货基销售市占率持续提升100家销售机构中券商、银行、第三方基金销售公司家数分别为53家、27家和16家。券商渠道偏股型/非货基市占率持续提升。2022Q3偏股型基金（股票+混合公募）销售中，券商、银行以及第三方基金公司销售规模分别为11680/30686/14163亿元，环比分别变化-5.79%/-11.68%/-9.69%；市占率分别为20.47%/53.77%/24.82%，环比分别变化+0.91/-1.05/+0.08个百分点。非货基销售中，券商、银行以及第三方基金公司销售规模分别为13694/39367/29812亿元，环比分别变化-3.27%/-6.40%/-0.23%；市占率分别为16.39%/47.12%/35.68%，环比分别变化+0.08/-1.35/+1.25个百分点。
华泰证券位居偏股型/非货基销售保有规模市占率第一名券商系销售机构华泰、中信、广发、中信建投、招商、中国银河、平安、国泰君安、国信以及东方证券偏股型公募基金保有规模位居行业TOP10，市占率分别为10.19%/9.20%/6.57%/5.74%/5.70%/4.55%/4.14%/4.09%/3.86%/3.35%。华泰、中信、广发、招商、中信建投、国泰君安、中国银河、平安、国信以及中金财富证券销售的非货基保有规模位居行业TOP10，市占率分别为9.88%/9.68%/7.15%/5.49%/5.43%/4.43%/4.02%/3.72%/3.70%/3.29%。华泰证券和中信证券是券商渠道销售公募基金保有量超越千亿的机构主体，偏股型保有规模分别为1190亿元和1075亿元，非货基保有规模分别为1353亿元和1325亿元。
投资建议我国公募基金规模占GDP比重远低于海外成熟市场，未来发展空间广阔。财富管理产业链中长期上升路径不变，客户资源优势显著、渠道占优、积极布局财富管理的券商将充分受益公募基金行业大发展。我们持续看好财富管理龙头东方财富（300059.SZ）。
风险提示基金行业发展不及预期的风险；业绩受市场波动影响大的风险。

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