通信行业2023年度投资策略：网络可视化守卫信息安全，汽车智能化注入通信新需求

核心观点
行情回顾与未来展望：截至2022年11月23日，中信通信行业指数下跌16.28%，在全部30个中信一级行业指数中排名第16位，整体表现相对一般。在TMT各板块中，通信整体的市盈率(TTM)估值处于历史低位。通信细分板块中，运营商、光纤光缆子板块表现相对突出。展望未来，我们总体持乐观态度，相对看好网络可视化、汽车通信领域及5G产业。
网络可视化：网络可视化是指对网络流量及数据进行前端采集识别、后端分析应用，其下游需求主要源于政府及运营商。政府方面，我国网安信息化支出水平低于全球平均水平，在政府数字化趋势下，网络信息安全需求回暖；运营商方面，随着互联网流量急剧增长，运营商加快构建智能管道，开展流量经营，DPI设备招标规模回升。
汽车通信：新能源汽车的电气化架构以及自身的能力和配置，使得其成为汽车智能化的最佳载体。随着新能源汽车的崛起，智能汽车产业也随之蓬勃发展，对应的细分通信场景也迎来需求的快速增长。（1）车载模组：在新能源车智能化的趋势下，车载智能网联系统快速发展，对数据传输速率和数据传输量的要求更高，明显提振车载模组的需求量；（2）激光雷达：激光雷达具有较强抗干扰能力和极高的测量精度，可实现ADAS乃至无人驾驶所需的厘米级分辨精度，受限于高成本目前应用较少，未来随着产业链成熟及价格下降，有望大规模应用于高端车型；（3）高精度导航：卫惯组合导航具有精度高、稳定性强、适应场景全面等优势，随着智能驾驶向更高等级升级，越来越多的车辆开始配备高精度定位模块，车载高精度导航的渗透率有望提升。
5G：国内方面，光缆行业供需格局改善，国内运营商光缆招标量价回升；海外方面，疫情好转后光纤网络建设加速推进，固网产业链相关领域需求提升。（1）光纤光缆：随着行业过剩产能的出清以及“双千兆”的持续推进，供需格局逐步改善，2021年运营商招标实现量价齐升；海外，线上化办公刺激了海外民众对于宽带网络的需求，随着海外疫情好转，各国纷纷开始加快新一轮网络建设，光纤光缆需求出现回暖。（2）固网接入设备：受固网宽带接入主流技术向FTTx接入方式发展的影响，以光无源技术为核心的EPON、GPON家庭网关等目前是宽带网络终端设备市场的主流产品，固网接入设备有望受益于光纤网络的建设及光纤接入用户的增加。
投资建议与投资标的
建议关注网络可视化厂商恒为科技(603496，未评级)、中新赛克(002912，未评级)、浩瀚深度(688292，未评级)、迪普科技(300768，未评级)；建议关注布局车载领域的模组厂商移远通信(603236，未评级)、广和通(300638，未评级)、美格智能(002881，未评级)；利用技术同源提供激光雷达光器件或代工服务的光模块厂商天孚通信(300394，未评级)、中际旭创(300308，买入)、光库科技(300620，未评级)；深耕高精度导航定位领域的华测导航(300627，未评级)；光纤光缆厂商长飞光纤(601869，未评级)、中天科技(600522，未评级)、亨通光电(600487，未评级)、永鼎股份(600105，未评级)；宽带通信终端产品制造商创维数字(000810，未评级)、共进股份(603118，未评级)。
风险提示
宏观经济风险；网络可视化下游客户需求不及预期；汽车智能化进展不及预期；国外5G宽带网络建设不及预期；中美贸易关系进一步恶化

【点击查看PDF原文】