金属&新材料周报：防控政策持续优化，工业金属普涨

核心观点：本周美联储主席表示12月的政策会议可能会放慢加息的步伐，全球市场情绪提振。受此影响，本周伦金上涨1.88%、白银由于全球库存较低本周涨幅较大为5.95%。国内各地优化疫情政策，证监会出台房企融资新规，下游需求预期升温，工业金属受此影响出现普涨，本周伦镍6.52%、伦锡4.55%、伦锌4.50%、伦铝4.08%、伦铜3.23%、伦铅2.1%。能源金属方面，碳酸锂价格有所转弱，下游主动去库，但目前上游锂精矿货源难寻，原料紧缺，供应紧张局面短期内难以缓解。
贵金属：加息节奏放缓，贵金属价格大幅上涨。本周美联储主席鲍威尔表示，12月的政策会议可能会放慢加息的步伐，受此影响，当天贵金属价格大幅上涨，伦敦现货黄金价格突破1803美元/盎司，上涨2.93%。本周银价涨幅明显，原因是目前白银的显性库存有明显下降，伦敦金银市场协会库存今年已经回落至2.90亿盎司，回落至15%以上，受此影响白银上涨5.95%。
工业金属：铜-政策提振走势，库存低位积累。铜方面，国内政策支持房地产市场平稳健康发展，提振铜价走势，海内外库存持续下降，支撑短期价格。国际铜矿供应充足，部分下游入市拿货热情逐渐减弱，目前消费逐步进入淡季，但整体库存水平仍然相对偏低，叠加美联储加息幅度或将逐步放缓，预计铜价将会维持震荡格局。铝-供应增加，部分在途铝锭到库。铝方面，本周铝价小幅上涨。供应端，电解铝企业继续复产，中国电解铝建成产能增加。需求端，下游加工企业有部分受到疫情影响、订单不足、成本高位影响减产，对电解铝需求较为冷清，地产方面频传利好政策，提振市场情绪。库存方面，中国铝锭社会库存本周降库幅度有所收窄，主要是部分地区逐渐解封，在途库存陆续到库。美联储确认12月加息步伐将放缓，预计下周中国电解铝市场价格继续高位震荡。
能源金属：锂-供需紧张格局有望持续。锂方面，本周电池级碳酸锂主流均价为59.2万元/吨。供应端，疫情反弹，交通运输再次受阻，锂精矿货源难寻，市场原料紧缺，市场供应紧张局面难缓解。需求端，下游扩产的产能并未释放，采购较为谨慎。钴-短期刚需补货为主。钴方面，本周受国际市场走低拖累，国内电解钴贸易商报价多有回落。供给端，本周国内电解钴产量预计298吨，较上周产量小幅减少，开工率同步。需求端，下游合金企业需求难以提振，以厂商刚需采买为主，场内业者悲观情绪蔓延，下游客户观望为主，实单成交以小单为主。行业内观望情绪渐浓，部分企业寻低刚需补货为主，预计短期内电钴价格仍有回落趋势。
相关标的：贵金属—赤峰黄金、银泰黄金；工业金属—天山铝业、神火股份；金属加工—海亮股份。能源金属—华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、中国稀土、盛和资源。
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