传媒一周观点：防控政策优化或推动线下院线、广告等业态回暖，关注数据要素、文化国企板块持续催化

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨5.03%，上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%，创业板指上升3.20%。板块涨幅前三：幸福蓝海（+24.93%）、人民网（+21.28%）、浙数文化（+18.87%）；板块跌幅前三：中体产业（-1.62%）、中信出版（-1.58%）、完美世界（-1.01%）。上周纳斯达克中国科技股指数上涨15.59%，恒生中国企业指数上涨6.66%。
11月28日，人民日报发布文章《更好释放数据要素潜能》，数据要素、数据确权相关板块中【人民网（+21.28%）、浙数文化（+18.87%）】涨幅居前。文章提出为完善数据制度体系，须进一步加强顶层制度设计，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等方面入手构建数据基础制度体系，促进数据高效流通使用，让数据充分参与市场配置，释放数字经济红利。我们提示关注后续持续政策推进对相关标的的利好催化，包括【浙数文化（浙江省大数据交易中心第一大股东）、每日互动、人民网】等。
防疫政策优化适应疫情新变化，关注线下传媒业态经营回暖。11月30日，国务院副总理孙春兰在卫健委座谈会上指出，防控政策持续优化，走小步不停步。上周包括北京、广州、深圳在内的部分特大超大城市均宣布调整防疫措施以适应疫情防控新形势。我们认为防疫政策优化有望助力线下业态恢复经营，广告、会展、影视板块有望回暖。1)广告板块：出行等场景客流逐步增加，宏观经济修复或带动广告需求扩容；2）电影板块：消费端需求释放，叠加影片供给正常化，利于电影市场热度逐渐回暖，春节档在即或有更强催化；3）会展板块：线下会展业务有望正常开展，融合线上线下、境内境外联动等模式，为会展行业发展提供弹性。建议关注线下广告【分众、兆讯】、电影【光线、博纳、万达、猫眼、阿里影业】、会展【米奥会展】等。
上交所推动央企估值回归，持续关注文化国企投资机会。12月2日上交所发布新一轮央企综合服务相关安排，表示将服务推动央企估值回归合理水平，打造一批旗舰型央企上市公司。这是继11月21日易会满主席主题演讲应当更好认识国有上市公司内在价值之后的落地推进。建议持续关注文化国企板块投资机会，包括出版行业【中信出版、中国出版、中国科传、中南传媒、凤凰传媒、中文传媒】，数字经济【浙数文化】，影视院线【中国电影、浙文影业】，广告营销【浙文互联】，广电【芒果超媒、新媒股份、东方明珠、歌华有线】等。
重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手、字节】；中视频【哔哩】；科技【小米、百度】；数字化转型【腾讯（业内首发数字孪生云）】长视频【爱奇艺、芒果超媒】；在线招聘【BOSS直聘（经调整后22Q3净利润3.77亿元，同比下降2.2%）】等。
2）游戏板块，【腾讯、网易、三七、完美、吉比特、世纪、巨人、富春、姚记、恺英、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【恒信】等。
3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（发布B2B品牌出海方法论）、拼多多（22Q3营收355亿，同比增长65%）、京东】及直播平台【抖音、快手（2022年支付GMV预计将达4100亿，yoy+26%）】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩（22Q3营收58亿，同比增长11%，截止10月31日累计回购面值3.29亿美元的可转换优先票据）、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。
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