化工周报-2022年11月第5周

原油相关信息：
原油及相关库存：2022年11月25日美国原油商业库存419.1亿桶，周减少1260万桶；汽油库存2.138亿桶，周增加280万桶；馏分油库存112.6亿桶，周增加350万桶；丙烷库存0.90633亿桶，周减少160万桶。美国原油产量及钻机数：2022年11月25日美国原油产量为1210万桶/天，与上周持平，较一年前增加50万桶/天。12月2日美国钻机数784台，与上周持平，年增加215台；加拿大钻机数195台，周增加1台，年增加15台。其中美国采油钻机627台，与上周持平，年增加160台。
价格变化：
我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为无水氢氟酸（上涨15.0%）、天然气（上涨9.5%）、黄磷（上涨8.7%）；跌幅前3名为：液氯（下跌154.3%）、PTMEG（2000分子量）（下跌9.8%）、双酚A（下跌7.9%）。
月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为甲酸（上涨28.7%）、硝酸（上涨24.3%）、天然气（上涨15.2%）；跌幅前3名为：液氯（下跌188.6%）、苯胺（下跌31.2%）、BDO散水（下跌30.1%）。
价差变化：
本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨633.1%）、苯乙烯（上涨449.4%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨98.7%）；跌幅前3名为：PTA（下跌251.7%）、R134a价差（下跌181.8%）、顺酐法BDO价差（下跌144.2%）。
月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为MDI价差（上涨881.8%）、炭黑价差（上涨369.2%）、磷酸一铵（上涨366.3%）；跌幅前3名为：R134a价差（下跌183.5%）、顺酐法BDO价差（下跌102.9%）、电石法BDO价差（下跌67.8%）。
投资建议与投资标的
光伏组件升级换代推动产业发展，POE国产化进程加速，建议关注相关布局企业岳阳兴长(000819，未评级)、万华化学(600309，买入)、卫星化学(002648，买入)、荣盛石化(002493，买入)等。
在欧洲高通胀同时影响化工产业供给和需求的背景下，建议分别关注欧洲强势的精细化学品以及简单塑料制品增长机会。精细化学品方面，建议关注为海外客户提供定制化、一站式采购服务的抗老化剂龙头企业利安隆(300596，买入)，特种表面活性剂领先企业皇马科技(603181，买入)。下游简单塑料制品方面，建议关注海象新材(003011，未评级)、共创草坪(605099，未评级)、家联科技(301193，增持)。
农药板块，原药行业中长期走向宽松且竞争激烈，我们建议关注弱周期小品种原药占主导的，具备防守性和进攻性的标的，主要有海利尔(603639，买入)、中旗股份(300575，未评级)、利民股份(002734，未评级)，以及目前处于估值低位的扬农化工(600486，增持)。对于化肥板块，我们相对看好磷产业链，建议关注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未评级)。
风险提示
新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动

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