计算机行业：信创系列专题（六）-“三维度”验证信创加速

核心观点：我们从政策、需求、供给等多方面验证了信创产业加速的趋势。预计“十四五”期间，随着我国数字经济、自主可控等战略持续深化，信创产业将迎来更加可观的增长。
政策:“总纲”到“专项”，信创政策加速落地
我国信创政策呈现高度更高，力度更大，落地更深等特点。
1）高度更高：二十大报告中，“安全”一词共出现了91次，创历年之最。12月，中共中央政治局会议再次强调“产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强”。
2）力度更大：2022年5月《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》中提到，原则上新增办公系统、业务系统中信创产品的采购比例，金融、能源、教育、医疗、电信、交通等重点领域不低于20%；新增关键信息基础设施中信创产品的采购比例，党政机关、国资国企不低于40%。
3）落地更深：目前，我国广州、天津、黄陂、苏州、太原、金华等市县已发布“信创专项激励”政策，政策从国家下沉至区县，将驱动信创在更大范围展开。
需求：信创招标持续加速，“十四五”放量可期
1）运营商：中国电信2021-2022年服务器集采中国产CPU达53401台，占比为26.7%。中国移动2021-2022年PC服务器第1批（合计）中国产CPU达85251台，占比为41.65%。
2）金融：2022年11月-12月，中国建设银行披露信创订单，其中国产芯片服务器采购额近6亿元，国产芯片台式电脑采购额1.2亿元，国产操作系统采购额9900万元。
3）教育/医疗等：2022年9月，央行设立额度2000亿元以上专项再贷款，支持卫生健康、教育、文旅体育等10个领域的设备购置与更新改造，且优先审核和支持符合采购国产自主品牌设备的获贷主体。
供给：产品、生态持续改善，盈利能力明显提升
1）产品：鲲鹏920、海光三号等高端CPU性能行业领先，即将发布的飞腾S5000等性能将明显提升。华为等厂商的供应链问题持续改善，将有力保障信创产业的高速发展。
2）生态：华为生态持续走强，目前，搭载HarmonyOS的华为终端设备超过3.2亿；华为云开发者总数突破350万；欧拉累计装机量达245万套。麒麟软件生态累计适配总量达到110万+（2021年年底：29万+）。
3）盈利能力：2021年，飞腾、麒麟、达梦等国产基础软硬件企业的净利率水平分别为29%、24%、59%。
投资建议
信创产业加速趋势在政策、供给和需求等多维度得到验证，建议持续关注信创投资机会，相关公司包括：
1)信创软件：太极股份、金山办公、中国软件、用友网络、华大九天、概伦电子、星环科技、海量数据等。
2)信创硬件：海光信息、中科曙光、中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。
风险提示
宏观经济影响下游需求、中美博弈加剧、政策落地不及预期、市场竞争加剧。

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