钢铁周报：政策预期提振，钢价持续上涨

价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4140元/吨，较上周环比+0.5%，热轧3.0mm价格为4300元/吨，较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格持平。
利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+22元/吨，+62元/吨和+26元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量862万吨，周环比降21.22万吨，其中建筑钢材产量周环比减12.76万吨，板材产量周环比降8.46万吨，螺纹钢本周减产9.84万吨至237.91万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增97.84万吨至1051.97万吨，钢厂总库存439.49万吨，周环比增9.28万吨，其中，螺纹钢社库增60.99万吨，厂库增5.49万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量171.43万吨，周环比降40.64万吨，本周建筑钢材成交日均值4.1万吨，周环比下降56.96%。
投资建议：政策对房地产供应及销售支持力度不断加大，提振中长期钢材需求回升预期，虽然当前钢材基本面淡季特征明显，但钢价在政策预期支撑下持续上涨。短期基本面上，临近春节，下游陆续放假，钢材表观消费、建筑钢材日均成交明显下滑。供应端钢企大面积进入冬季短休状态，短流程基本进入春节放假停产周期，钢材供应周环比继续下滑。库存方面，进入季节性快速垒库阶段。整体看，虽然当前钢材基本面淡季特征明显，但钢价在政策预期支撑下持续上涨。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。
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