安信军工周观察：南宁舰赴巴参与“和平-23”多国海军联演，神舟十五号航天员乘组完成首次出舱任务

周核心观点：
1）南宁舰赴巴参与“和平-23”多国海军联演，中巴海军战略合作进一步深化。据央视新闻报道，当地时间10日，由巴基斯坦海军倡导组织的“和平-23”多国海军联合演习，在卡拉奇正式拉开帷幕。中方参演指挥员及部分官兵代表参加了演习开幕式。本次演习时间从2月10日至14日，分为港岸和海上两个阶段：港岸阶段主要包括国际海事会议、专业研讨交流、舰艇开放等活动，海上阶段主要包括海上补给、联合反海盗、联合搜救等课目演练。50多个国家的舰艇、飞机、特种作战部队及诸多观察员参加。中国海军南宁舰舰长仇茂轩表示：“此次演习，我们将主要参加港岸战术交流、舰艇展示；海上部分，我们主要参加武器射击、反恐反海盗、联合搜救，以及其他战术课目，我们有信心完成好此次联合演习任务。”“和平-23”是“和平”系列多国海军联合演习的第8次演习，该演习自2007年以来每两年举办一次，是巴基斯坦海军的主要国际活动之一，旨在共同维护海洋安全。“和平-23”军演联络官索海尔·阿兹米：“中国是我们最好的朋友，毫无疑问，没有中国就不可能有海上和平与安全的未来，因此中巴友谊将使海上更加和平与安全。我们一直与中国人民解放军海军合作，而且未来这种趋势将会增强。”除了“和平”系列演习，中巴两国海军一直以来保持着互动与合作，如2022年7月在上海举行的“海洋卫士-2”联演。近年我国海军发展迅猛，新一代大型水面舰艇陆续服役并开展作战训练工作，预计船舶及其配套产业链将在此高景气环境下核心受益。
2）神舟十五号航天员乘组完成首次出舱任务，空间站货物出舱安装任务也已陆续展开。据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2023年2月10日00时16分，经过约7小时的出舱活动，神舟十五号航天员费俊龙、邓清明、张陆密切协同，圆满完成出舱活动全部既定任务。航天员出舱活动期间，完成了梦天舱外扩展泵组安装等任务，全过程顺利圆满。根据计划，后续，航天员乘组还将开展多次出舱活动。此外，空间站货物出舱安装任务也于前期陆续开展。目前，能量粒子探测器、等离子体原位成像探测器等载荷已完成出舱安装，全面验证了舱外载荷安装流程和空间站货物气闸舱、转移机构等部件的功能性能。据介绍，空间站货物出舱安装任务由载荷转移机构、货物气闸舱、内外舱门、机械臂协同配合，通过在轨航天员或地面操作，将需要出舱的货物送出舱外，根据任务需要也可将舱外的货物送进舱内。突破掌握此项关键技术，可大幅提高舱内外货物交换效率，减少航天员出舱次数和工作量。按计划，后续还将持续开展货物出舱安装工作。我国当前高度重视航天领域建设工作，航天发射任务日益饱满，预计相关产业链景气度将持续提升。
重点关注航空、航天、信息化、无人化、新材料等方向：
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航重机】、【航宇科技】、【中航沈飞】、【中航西飞】、【航发动力】、【中航电子】、【江航装备】、【中航光电】、【派克新材】、【迈信林】。
2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。
3）军工信息化：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入快速成长阶段。建议关注：【振华科技】、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】、【盛路通信】等。
4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。在军用无人机方面，我们建议关注拥有先进无人机整机业务，以及盈利能力强、技术含量高的零部件上市公司，对应标的为【中无人机】、【航天彩虹】、【航天电子】等。民用工业及警用无人机虽然当前国内市场规模并不大，但用途广泛，未来发展空间巨大。我们建议关注未来有望研制出高水平、细分市场规模大的民用、警用无人机公司，主要标的为【观典防务】、【纵横股份】等。
5）新材料：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【钢研高纳】、【西部超导】、【光威复材】、【中简科技】、【抚顺特钢】、【中兵红箭】等。
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