家用电器23W7周观点：商品房交易有望回暖，关注地产后周期

投资要点：
商品房交易有望回暖，关注地产后周期
春节后国内住房交易有所回暖，30大中城市商品房成交面积较去年同期同比回升，上周30大中城市、一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积分别较去年同期增长34%、45%、20%、67%。从二手房市场来看，近期北深等一线城市成交套数亦持续提升，热度修复。住宅销售数据改善有望推动地产后周期板块业绩修复，厨电行业有望明显受益。
此外，关注本周家电重要动态：
飞科电器情人节数据靓丽。飞科电器把握情感诉求、强化产品礼品熟悉，节假日表现优异。22年以来飞科电器情感营销成效显著，蝉妈妈数据显示22年2月（情人节）、5月（520）、6月（父亲节）、7月（七夕节期间）飞科抖音渠道在节假日情感营销加持下表现突出，成交额分别约0.76亿元、1.11亿元、0.89亿元和1.55亿元。随着飞科情感营销打法愈发成熟，23年2月情人节期间亦取得亮眼表现，蝉妈妈数据显示2月（1-14日）预计飞科品牌抖音渠道GMV约1.4亿元，较去年2月完整月度增长超80%。
小熊电器发布2022年业绩快报：品牌升级获效明显，盈利能力持续恢复。22A营业总收入41.15亿元，同比+14.12%，归母净利润3.72亿元，同比+31.21%，扣非后归母3.51亿元，同比+36.05%；22Q4营业总收入14.17亿元，同比+14.11%，归母净利润1.31亿元，同比+39.15%，扣非后归母1.13亿元，同比+27.57%。
行情数据
本周家电板块周涨幅-0.7%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.6%/-0.5%/+1.1%/-0.6%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-0.1%、-3.8%、+0.9%、+0.4%。
投资建议
国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，22Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
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