汽车行业跟踪周报：2月第二周交强险环比+5%，看好以价换量

每周复盘：因基本面验证（汽车总量和新能源上险数据）与市场预期的修复有节奏的差异，本周汽车板块有所微调，SW汽车下跌1.9%，跑输大盘0.8pct。子板块涨跌互现。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第18名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史91%/84%分位，分位数环比上周-1pct/-3pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史89%/46%分位，分位数环比上周-2pct/-3pct。
基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：2月1-12日批发42.5万辆，同比+27%，环比-18%。根据交强险数据，2月第二周行业层面交强险零售：整体27.1万辆，同比-4%，环比+5%。1月狭义乘用车产量实现135.3万辆（同比-33.9%，环比-36.0%），批发销量实现144.9万辆（同比-32.9%，环比-34.9%）。库存：1月乘用车行业整体企业库存-9.6万辆，1月乘用车行业渠道库存-4.1万辆。2）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（2.13-2.19）环比上周（2.6-2.12）乘用车总体原材料价格指数+0.13%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-0.70%/-2.51%/+0.01%/-0.92%/+0.58%。
个股基本面更新：整车板块：长安汽车子公司长安新能源并表，吉利银河L7将于2月23日正式发布。零部件板块：文灿股份为子公司提供担保，天成自控子公司ACRO收到英国JET2公司定点，将供应飞机座椅及配件。
投资建议：【以价换量】2023H1汽车行情值得重视，2月-6月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。这轮行情节奏核心跟着3个变量：1）疫情后消费信心恢复曲线；2）特斯拉降价带动成本下降曲线；3）新一轮优质新车供给密集上市时间。2023Q1-Q3或是3个变量陆续共振期。预计板块内轮动【先零部件后整车】。总策略：拥抱整车2超多强格局，精选强α个股。总排序：港股汽车>A股零部件/A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利+长城】，其次【比亚迪+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选第一梯队赛道：轻量化赛道【旭升集团-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉股份/继峰股份/岱美股份】等。其次第二梯队赛道：域控制器【德赛西威-华阳集团-经纬恒润】/空气悬挂【保隆科技-中鼎股份】/热管理【银轮股份】/天幕【福耀玻璃】/线束【沪光股份】/功放/检测/车灯/线控转向等。3）A股整车：长城/长安/比亚迪/华为（赛力斯/江淮）等。
【点击查看PDF原文】