银行行业研究周报：商业银行2022年监管数据点评

每周一谈：商业银行2022年监管数据点评
2023年2月15日，中国银保监会公布了2022年银行业主要监管指标。2022年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%。商业银行盈利能力环比回升
22年商业银行实现净利润2.3万亿元，同比增长5.4%，增速环比上升4.2%，预计主要与非上市农商行22Q4经营状况好转有关。具体分银行类别来看：
农商行22年净利润同比增长-2.3%，增速与22Q3相比提升55.4pct，在所有银行分类中是唯一净利润增速为负的。农商行净利润同比负增主要与三季度经营压力有关，从上市农商行公布的三季报来看，前三季度净利润均实现正增长，且三季度均未出现亏损，预计为部分非上市农商行经营压力较大。四季度预计非上市农商行经营改善，带动农商行净利润增速环比回升。
国有行/股份行/城商行22年净利润同比增长5%/8.8%/6.6%，增速比22Q3分别-1.3pct/-0.2pct/-9pct。其中城商行净利润增速环比下滑明显，主要是城商行净息差压力较大叠加债市波动加大对城商行非息收入形成拖累。商业银行净息差环比下降
22年商业银行净息差为1.91%，环比22Q3下降3bps：
分银行类别来看，国有行/股份行/城商行/农商行净息差分别为1.9%/1.99%/1.67%/2.1%，环比分别变动-2bp/-2bp/-7bp/+4bp，仅农商行息差逆势提升，预计与客户下沉有关。
资产端，受宏观经济承压影响，有效信贷需求不足，信贷投放以政策驱动为主，贷款利率承压，导致净息差存在下行压力。负债端，虽然三季度监管引导行业下调存款挂牌利率，但存款呈现定期化趋势，负债成本具有一定刚性。
2023年，受贷款利率重定价影响，预计上半年贷款利率仍处于下行趋势，净息差存在一定压力。下半年随着经济修复，零售贷款需求逐步恢复，有望对净息差形成支撑。
资产质量改善拨备覆盖充足
截至22年，商业银行不良贷款率1.63%，环比下降3bp，经过近几年加大不良认定和处置力度，资产质量进一步改善。分机构来看，国有行/股份行/城商行/农商行不良贷款率分别为1.31%/1.32%/1.85%/3.22%，分别环比变化-1bps/-2bps/-4bp/-7bp，延续向好的态势。
截至22年，商业银行拨备覆盖率205.85%，环比上升0.31pct，其中国有行/股份行/城商行/农商行拨备覆盖率分别为245%/214.2%/191.6%/143.2%，分别环比变化-1.58pct/+1.05pct/-3.09pct/+3.63pct，风险抵补能力出现分化，但仍然维持高位。
我们预计未来商业银行不良可控，资产质量继续呈改善趋势。一方面是因为过去几年不良处置充分，银行资产质量与历史比处于比较干净的水平。另一方面因为地产调控政策及防疫政策放松，银行出现结构性风险的概率降低。
投资建议：从商业银行22年监管数据表现来看：（1）商业银行净利润增速下滑主要受到农商行拖累。其中上市农商行业绩表现仍较为优秀，即上市农商行与非上市农商行分化较为明显；（2）贷款利率下行对银行净息差造成较大影响；（3）银行整体资产质量风险可控。
银行板块PB处于历史底部，具有较强安全边际，建议关注两类银行：一类为前期受地产政策影响较大且受益于疫情后消费回暖的银行，如招商银行、平安银行、兴业银行等；另一类为经营稳健、具有地区优势的优质银行，比如江浙地区的宁波银行、常熟银行、江苏银行、南京银行等。
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