建筑材料行业周报：政策效果显现，下游需求回暖

投资要点：
本周SW建筑材料行业跑赢沪深300指数。截至2月24日，申万建筑材料板块本周上涨2.00%，跑赢沪深300指数1.34个百分点，在申万31个行业中排名第10。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为水泥（2.58%）、玻璃玻纤（2.19%）、装修建材（1.40%）。当前建筑材料板块PE估值为12.9倍，处于2012年以来49.3%的分位点水平。
行业重要数据。(1)水泥：价格方面，截至2月24日，全国水泥市场均价为436元/吨，环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。库存方面，截至2月24日，河北、江苏、陕西、河南、宁夏、云南、广西、福建省库存为1629.62万吨，环比上周下降15.88万吨。产量方面，2月18日至2月24日间全国水泥周产量为727.33万吨，环比上周增加97.33万吨，涨幅为15.45%。(2)平板玻璃：价格方面，截至2月24日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价持平。库存方面，截至2月24日，全国平板玻璃库存为397.57万吨，环比上周增加6.25万吨，涨幅为1.60%。产量方面，2月18日至2月24日间全国平板玻璃周产量为72.70万吨，环比上周持平。(3)玻纤：本周G75电子纱出厂价格10000元/吨，环比上周持平，粗纱价格环比有所下降。
行业周观点：消费建材：本周证监会启动不动产私募投资基金试点，此次试点是前期地产“第三支箭”的后续政策，有望为地产行业提供增量资金、盘活存量优质资产。近期信贷环境进一步优化，根据贝壳研究院数据，2月份百城首套主流房贷利率再创2019年以来新低。23城首套房贷利率下降，首套利率低于房贷利率下限4.1%的城市增加至34城。我们认为“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道，一二线城市二手房市场率先复苏，一系列政策的效果综合显现，地产市场预期有所改善，我们预计地产后周期消费建材将持续回暖。水泥：本周全国市场需求稳步回升，部分企业陆续恢复开窑，供应略有增加，供需逐步向好。随着气温逐渐变暖，外部施工条件向好，后续行情有望回暖。平板玻璃：本周仍以刚需补货成交为主，市场观望情绪明显，预计玻璃价格仍将偏稳运行。玻纤：本周无碱池窑粗纱主流价格延续弱势，观市情绪浓厚，G75电子纱价格环比上周持平，整体需求无明显好转，预计下游需求持续弱势。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）、旗滨集团（601636）。
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