农林牧渔行业研究：二次育肥再起，关注转基因商业化进程

投资建议
行情回顾：
本周沪深300指数上涨0.66%，申万农林牧渔指数上涨2.66%。在一级子行业中，煤炭、钢铁、家用电器表现位居前列，分别增长5.62%、4.68%和3.96%。部分重点个股涨幅前三名：万辰生物（+17.95%）、福建金森（+11.49%）、益生股份（+11.21%）；跌幅前三名：绿康生化（-8.02%）、普莱柯（-4.70%）、安德利（-2.57%）。
生猪养殖：
据涌益咨询，本周全国商品猪均价15.49元/公斤，环比+3.54%，全国生猪平均出栏体重为120.23公斤，环比-1.0%，生猪出栏体重依旧处在高位。本周生猪自繁自养利润-234.67元/头，较上周少亏损101.63元/头，但养殖户仍处于深度亏损状态。随着二次育肥积极性不断攀升以及政策收储影响，短期内猪价小幅回升。本周商务部会同国家发展改革委开展今年第一批中央储备猪肉收储工作，受收储和短期二次育肥情绪影响，生猪价格有所回升，但是行业整体价格依旧处在亏损状态。考虑到二季度依旧为生猪消费传统淡季，叠加供给端压力犹存，后续猪价上涨空间可能有限，行业依旧处于亏损状态。生猪养殖板块估值目前已经跌至历史偏低的位置，生猪养殖板块配置安全边际较高。预计全年整体生猪养殖行业处在较好的盈利区间，成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
近日，农业农村部在京召开全国农作物种质资源精准鉴定视频调度会，落实2023年中央一号文件关于做好农业种质资源普查保护鉴定要求，部署2023年重点工作任务。会议的召开有望加快推动国家资源精准鉴定和基因挖掘平台的搭建，实现精准鉴定和共享利用同步推进。未来种质资源鉴定评价机制的不断完善会为打击假冒伪劣种子提供更强支撑，有助于进一步减少种子行业的知识产权侵权行为，行业假冒为例乱象及竞争格局有望改善。具有较强研发能力的龙头种企作为种质资源创新的主力军，有望从愈发严格的行业规则中获利，进一步提高市场份额。2月22日，中国种子协会生物育种产业化分会成立筹备会在北京召开。筹备成立生物育种产业化分会搭建产学研用的科企融合发展平台，将有利于推动生物育种产业的稳定有序健康发展。2023年中央一号文件强调要加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理，转基因商业化在政策层面的障碍已经不复存在。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为10.00元/公斤，周环比+4.49%，白鸡价格回升；毛鸡养殖利润为3.27元/羽，环比+15.55%；主产区肉鸡苗平均价为4.73元/羽，环比+22.22%，鸡价的上涨拉动了补栏积极性，推动鸡苗价格增长。据畜牧业协会禽业分会数据，23年1月我国海外引种数量为0，祖代鸡更新量为3万套，同比下滑80.65%，依旧处于低位。由于美国禽流感疫情近期有所反复，低引种状态时长可能会延长，未来白鸡周期反转的高度和持续时间可能超预期。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。

【点击查看PDF原文】