消费服务行业周报：出境游利好频现，关注免税量价增长趋势

投资要点：
行情回顾：2023年2月27日-3月3日，中信消费者服务行业指数整体下跌1.24%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居十四位，跑输同期沪深300指数约0.47个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为0.46%、0.57%、3.99%、1.46%。行业取得正收益的上市公司有45家，涨幅前五分别是科德教育、西安饮食、西安旅游、三特索道、君亭酒店，分别上升21.94%、14.48%、10.82%、9.66%、9.10%。取得负收益的有7家，其中跌幅前五的上市公司分别是ST文化、视源股份、东方时尚、三盛教育、创业黑马，涨跌幅分别为-2.16%、-2.23%、-3.47%、-5.41%、-6.10%。截至2023年3月3日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约64.31倍，环比基本持平，高于行业2016年以来的平均估值49.10倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为71.57倍、239.05倍、30.52倍、33.90倍。
行业重点新闻：（1）香港从3月1日起解除所有场所的“口罩令”。（2）多个驻外大使馆放宽入华新冠检测要求。（3）携程平台出境机票搜索热度已达疫情前八成。
行业观点：维持对行业“超配”的投资评级。出境游限制逐渐放松，各OTA平台出境游搜索热度提升，预计出境游订单将随着出境团队游供给恢复而快速增长。香港方面取消所有场所的口罩要求，澳门也取消了户外场所的口罩要求，新冠疫情带来的影响进一步淡化，有助于出行等各方面需求逐渐回到正轨，促进旅游需求释放，继续看好旅游出行板块。建议关注出境游龙头众信旅游（002707），业绩弹性较大的景区个股天目湖（603136）、各地项目有望恢复营业的宋城演艺（300144），受益于旅游复苏的云南旅游（002059）、西安旅游（000610）、曲江文旅（600706）等，受益于周期向上的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、君亭酒店（301073）等，餐饮宴会龙头同庆楼（605108）等。此外，韩国免税销售额受利润率下降、中国疫情及LVMH打击平行代购渠道等影响而连续三个月下滑，平行进口商品对免税价格体系产生的压力减轻，看好中国免税商量价齐升，推荐免税龙头中国中免（601888）。
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