国防军工行业周报2023年第10周：舰船板块活跃，军费增长支撑行业高景气度持续

板块行情：20230227-20230303，国防军工板块（SW）上涨2.01%，在31个一级行业中，排在第11位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨10.31%，在31个一级行业中，排在第14位。
行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为56.44x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，信息化、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航空、航天、舰船子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。
个股行情：本周涨幅靠前的个股为中国卫通（+25.24%）、中船防务（+16.5%）、上海沪工（+11.78%）、华测导航（+10.98%）、中船科技（+10.89%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+403.22%）、航天晨光（+53.91%）、ST新研（+45.85%）、中国卫通（+44.24%）、景嘉微（+42.25%）。
行业动态：2023年我国国防预算支出15537亿元，同比+7.2%；据《日本经济新闻》报道，北约成员国正计划增加国防开支，若该方案得以实施，估计30个成员国中80%国家军费占比将达到或超过GDP的2%。
行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）上涨37.15%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌1.86%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周上升10.84%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）回落17.38%；造船钢材价格较上周上升了0.21%；2月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.29%。军工原材料方面，海绵钛价格保持平稳，丙烯腈价格小幅回落0.47%，LME3个月镍价较上周下跌了0.99%。
行业周观点：国防军工板块在舰船板块的带动下，本周呈现上涨趋势，上涨幅度高于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势；同时随两会的召开，国防预算的披露将带动板块持续向上，同时也需对政府工作报告中关于国防、军队建设以及国家安全、一国两制等方面的描述重点跟踪。
投资建议：建议军工投资沿军工信息化及电子、军工新材料、航空、舰船4条主线进行布局。军工电子及信息化主线，推荐振华科技、中航光电、国睿科技；军工新材料主线推荐中简科技、钢研高纳、中航高科、光威复材；航空主线，推荐中航沈飞、航天彩虹，建议关注航宇科技；舰船主线，推荐中国船舶、中国船舶租赁，建议关注中船防务；同时推荐苏试试验、广东宏大等细分赛道领先标的。
风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。

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