交通运输行业动态点评：件量同比转正，头部集中趋势延续

【事项】
国家邮政局公布快递行业5月经营数据，顺丰、韵达、圆通、申通公布5月经营数据。
【评论】
2022年5月，全国规模以上快递业务收入872.2亿元，同比增长0.9%，环比增长17.8%。其中，快递业务量92.4亿件，同比增长0.2%，环比增长23.5%；快递业务单价9.4元，同比增长0.7%，环比下降4.6%。5月件量同比增速较4月由负转正，说明快递经营正在从4月低谷逐步恢复。随着经济活动进一步回暖，我们预计，6月件量同比增速将继续提升。
2022年1-5月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.6%，同比提升4.1pts，环比提升0.1pts。5月，韵达、圆通、申通业务量份额分别为16.1%、16.8%、10.9%，同比变化分别为-1.4pts、+0.9pts、+0.8pts，环比变化分别为+0.9pts、+0.2pts、+0.3pts，电商快递市场份额环比均有提升。疫情影响下，具备规模优势的企业凭借更强的成本优化能力，拥有更大的竞争优势。因此，我们预计，快递行业市场份额向头部集中的趋势将持续。
2022年5月，顺丰、韵达、圆通、申通件量环比均有明显提升。除去韵达受国内部分地区疫情影响，业务量同比尚未恢复之外，其他3家公司件量同比增速均由负转正。单价方面，5月电商快递公司单价同比均有明显提升。2022年1月国家邮政局出台的《快递市场管理办法（征求意见稿）》对行业定价进行了规范，有望引导市场良性竞争。我们预计，电商快递价格提升的趋势有望保持。
【风险提示】
业务量增长低于预期；
运输或人工成本上涨超预期；
行业竞争激烈程度超预期。

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