通信行业点评报告：数字电网时代，综合平台、虚拟调度和智能终端持续受益

1、“十四五”阶段，电网智能化、数字化，配电网建设成为重点，数字电网新阶段，电力服务IT生态成为竞争热点。
2、在电网数字化升级改造过程中，各环节数字化需求不断提升，同时多种新型电力能源承载、智能化调度需求等对整体能源配售平台、新型电力负荷管理调度系统（虚拟电厂）和智能终端替换需求增加。
其中，数字化能源配售中，电网售电平台改革和电力大数据系统建设到一定进程，相关受益标的朗新科技，行业相关标的映翰通（配网自动化）、远光科技（国网电商）等；
此外新型电力符合管理调度系统仍较为早期，近日国电投深圳能源的虚拟电厂平台日前参与电力现货市场，成为我国首个调度用户负荷参与电力现货市场并盈利的虚拟电厂。作为一套能源管理系统，“虚拟电厂”把分布式电源、储能、电动汽车等多种可调节资源有机结合，通过通信技术与控制技术，对可调节资源进行调控和优化，如提供调峰调频等辅助服务、参与电力市场并获益等。目前虚拟电厂发展较为早期，市场集中度不高，竞争较为激烈。目前市场主要包含三类企业：一是电网领域信息化板块企业，依托电力、通信和电网公司丰富的信息通信资源，具备业务的天然优势，包括国网信通、国电南瑞等；二是智慧能源和IT领域方案供应商，通过与能源企业合作实现资源整合和业务开拓，包括恒实科技、华为等；三是新能源、储能等领域企业，如天楹股份、电享科技、国能日新等。
最后，基于终端侧，智能电表进入新一轮快速替换周期，市场份额向头部梯队集中（国网2022年第一批次前十中标份额为41%，相比2020年第一批次提升10pct）；同时，长期看分布式光伏、用户侧储能由低压配网接入等，都需要装配相应电能表，数字电网时期电能表使用渗透率有望持续扩大。相关上市公司包括威胜信息、炬华科技、林洋能源、海兴电力、东方电子、力合微（PLC通信芯片）等。
4、通信板块观点
通信板块本周持续推荐：
1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；
4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
5、风险提示
数字化、智能化改造不及预期；平台推广不及预期；智能化调度（虚拟电厂）发展不及预期；智能终端更换周期不及预期；系统性风险。

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