汽车及汽车零部件行业研究：预期反转演绎渐尾声，超额收益方向在基本面兑现力度

本周行业重要变化
1、价格：钴本周价格下降，其他环节价格较为稳定。2、终端：乘用车市快速提升，预计6月整体乘用车销量180万辆，新能源车50万辆。理想L9上市受热捧，深蓝SL03开启预售。
本周核心周观点
新能源车景气度加速，预计6月批售50万辆以上，22Q2120万辆，同/环比+95%/+1%。6月13-19日电车上险11.3万辆，同/环比+144.7%/+7.2%，较5月同期+72.5%，超越今年所有周度数据，逼近去年12月巅峰水平。考虑到6月可能存在存量需求积压，如果7月继续超预期，我们将上调国内全年电车销量。
造车新势力6月成绩单靓丽，新车型助推下销量有望再上台阶。1)8家新势力6月合计销量超10w，同/环比达+115%/+26%；2)本月6家过万，埃安2.4w、小鹏1.5w、哪吒1.3w、理想1.3w、蔚来1.3w、零跑1.1w；3)问界M5首破7k，本月M7上市，年内M5纯电上市，增势强劲。22H2各家新车推出速度加快，后续增长加速。
Q3汽零板块新动能将过渡到新车型供给拉动，预计22H2新上市的爆款电车数量超过全年2/3。6月开始新车频发，新势力蔚来ES7、理想L9、哪吒S等，后续还有，华为问界M7，小鹏G9。其中，理想L9凭借超越同级的产品定义精准抓取目标用户，更是在智能座舱和智能驾驶等智能豪华领域大幅提升。
围绕Q3财报、23年估值切换角度进行中期布局。前期我们提出5、6月电车出现右侧，Q3传统车出现右侧。在政策刺激落地以及欧洲底部确立后，传统车拐点确立的预期提前演绎。当前时点，我们认为预期反转的演绎已经很充分，后续关注基本面兑现度。建议围绕中报、三季报以及23年估值切换角度布局。从Q3财报超预期角度，建议关注特斯拉、比亚迪与强势造车新势力及其产业链；从23年估值切换角度，建议关注隔膜、电池、涂覆材料、特斯拉供应链等盈利稳定、走量逻辑清晰的标的，建议关注新技术渗透率、国产化率大幅提升的环节。
本周重要行业事件
1、杉杉股份点评；2、德方纳米点评；3、天赐材料点评；4、道氏技术点评；5、6月新势力销量点评；6、欧洲销量点评。
子行业推荐组合
详见后页正文。
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