食饮农业行业周报：食饮复苏前景明朗，生猪养殖景气上行

食品饮料周观点：白酒中报预期稳健，大众品业绩复苏在途
7月4日-7月8日，食品饮料指数跌幅3.11%，一级子行业排名靠后，跑输沪深3002.26%。子行业均呈下跌态势。啤酒（-4.92%）、软饮料（-4.67%）、烘焙食品（-4.66%）、乳品（-4.49%）、其他酒类（-3.90%）跌幅靠前。
情绪转乐观后出现回调实属正常，短期或继续受中报影响，但基本面边际改善真实可见，业绩与估值修复是下半年到明年的主逻辑。
白酒：二季度淡季对全年业绩影响不大，整体时间过半任务过半，全年目标未作下调。渠道精细化管控力度加强，伴随经济复苏，库存有望快速转为良性，乐观看待中秋春节旺季动销。
大众品：需求整体回暖、成本压力缓解，首推业绩确定性较强的乳制品，建议布局受益于餐饮等在外场景修复的啤酒、速冻食品和软饮料。
农林牧渔周观点：猪周期开启业绩兑现，种业种植景气持续7月4日-7月8日，农林牧渔指数跌幅3.11%，一级子行业排名第一，跑赢沪深3007.48%。子行业涨跌互现，养殖业（11.90%）、饲料（7.62%）涨幅较大，种植业（-2.99%）、农产品加工（-1.68%）跌幅靠前。
生猪养殖：当下生猪价格据3月低点已翻倍，所有生猪养殖企业现金流回正，进入盈利区间。现阶段，新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启业绩兑现行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利，营收净利高速增长。
种业种植：全球粮食价格虽高位回落，但整体景气仍高于往年。量价齐升的基本逻辑不变，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议
食品饮料：（1）高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得，酒鬼酒。（2）乳制品重点推荐业绩增长确定性较高的龙头伊利以及受益行业竞争格局持续改善的妙可蓝多。（3）啤酒、速冻食品、软饮料等餐饮相关行业：啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。速冻食品重点推荐BC两端同时发力、在预制菜研发和渠道铺设上发展迅速的安井食品。软饮料建议关注受益PET价格回落后盈利能力改善的龙头农夫山泉。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份，肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份，湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰，及定增增强现金储备，全产业链发展助力穿越周期的天邦食品。（2）种业种植推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科，五代大品种引领玉米种子发展方向，有望把握转基因玉米机遇的登海种业，转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农，种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。
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