电子月报（台股）：半导体上游维持景气，消费电子下半年有望回暖

投资要点：
晶圆代工与封测厂商营收维持较好增速。6月，台积电营收环比小幅下降5%，而偏成熟制程的联电和世界先进营收环比小幅增长2%~3%。Q2整体来看，代工厂营收保持较快增长，其中台积电营收环比增长9%，同比增长44%，而联电营收环比增长14%，同比增长42%。从封测角度看，日月光投控6月营收环比增长8%，同比增长34%，同比增速进一步提升。总体看，半导体上游的代工与封测厂商景气度仍较好。在上游半导体硅片端，6月环球晶圆营收同比增长15%，环比增长3%，创今年来新高；合晶科技6月营收同比增长38%，环比增长11%，也是刷新了今年单月营收新高记录。
主要台系IC厂商营收增速放缓，但信骅保持同比高速增长。联发科6月营收同比增长7%，环比下降2%。相较于Q2同比24%的增长，联发科6月增速有所放慢。
模拟IC厂商矽力杰6月营收同比增长23%，环比下降3%；Q2同比增长30%，环比增长13%。虽然矽力杰6月营收环比小幅下降，但同比增速仍维持较好水平。受面板出货量整体疲软的持续影响，驱动IC相关公司如联咏、敦泰营收继续环比下降。信骅（服务器管理芯片厂商）6月营收同比增长54%，环比增长9%，继续创下今年新高。今年以来，信骅营收保持高速同比增长，反映服务器需求仍强劲。
群创中小尺寸面板同比恢复增长，或反映下游消费电子拉货力度回升。友达6月营收同比下降39%，环比下降6%，而群创6月营收同比下降39%，环比增长7%。从出货量来看，群创6月面板大尺寸、中小尺寸出货均有回暖，其中大尺寸出货量环比增长6%，而中小尺寸出货量环比增长11%。群创中小尺寸面板出货量同比也恢复了正增长（今年来首次），一定程度上反映中小尺寸的消费电子需求有回暖。
台系光学镜头厂商营收环比均实现增长。大立光6月营收同比增长1%，环比增长8%，而玉晶光6月营收同比增长1%，环比增长43%。大立光表示，受益于新机出货，7月拉货动能将优于6月。玉晶光董事长也表示，看好下半年进入市场需求旺季，若市场未出现重大变化，公司营收将超越去年同期。
国巨表示利基型产品需求稳健，标准型被动元件产品需求持续调整中。国巨6月营收同比增长13%，环比增长2%；Q2营收同比增长13%，环比增长4%。国巨表示，6月营收增长主要是公司的利基型产品需求维持稳健动能，加上中国大陆部分地区在疫情缓解后，客户端需求及出货在缓步恢复。展望下一季度，国巨表示，公司营收占比高的利基型产品订单稳健，而营收占比低的标准型产品需求则持续调整中。
投资建议：建议关注晶圆上游景气环节，标的包括：沪硅产业、立昂微等；关注高景气的服务器产业链，标的包括：澜起科技、聚辰股份等；消费电子需求最暗时刻预计已过，下半年预计逐步改善，关注立讯精密、韦尔股份、舜宇光学科技等。
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