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核心观点
本周市场回顾。第27周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-3.6%。沪深300指数报收4428.78，周度涨幅为-0.8%；创业板指数报收2817.64，周度涨幅1.3%；房地产板块指数报收3133.38，周度涨幅为-4.4%。
本周行业要闻。统计局发布6月份全国CPI、PPI数据。东莞缩小住房限购区域。深圳：公积金贷款申请人的配偶、父母、子女可以作为共同申请人。长春：首套房首付降至2成、二套房降至3成。成都：预售资金监管额度根据开发企业信用等级从下浮50%到上浮40%不等。宁波海曙：房票可购商品房、二手房、安置房，并给予6%购房奖励。重庆：二批次集中供地12宗地全部成交，其中11宗底价成交。
本周新房、二手房销售量均较上周减少。第27周29大城市新房销售为2.34万套，较第26周减少60.6%；11大城市二手房销售9,880套，较第26周减少13.9%；一线城市新房、二手房交易较第26周分别减少41.3%，减少49.4%；二线城市新房、二手房交易较第26周分别减少57.3%、增加4.1%。库存量较上周增加、库销比较上周下降。截至第27周，15大城市库存为122.8万套，较第26周增加0.66万套；库销比为17.1个月，较第26周减少0.3个月。本周土地市场出让热度较上周下降。第27周26大城市合计成交土地13块。土地出让金额减少。第27周26大城市土地出让金为113.7亿元，较第26周减少644.7亿元。平均溢价率下降。第27周26大城市土地成交平均溢价率为3.7%，较第26周下降。
重点公司公告。多家企业发布2022年6月经营快报。新大正、建发国际发布2022年中期正面盈利预告。龙湖提前偿还4.5亿美元债，龙湖智创生活二次递表。湖南华夏集团及其一致行动人减持中交地产1.73%股份。
投资建议与投资标的
本周新房及二手房销售环比回落，同比降幅仍达5成，主要是半年末集中推盘的季节性特征结束，以及疫情导致的需求延迟释放在6月后逐步消退。考虑到7-8月份为传统销售淡季，市场复苏的节奏或将放缓。我们认为接下来1个月将迎来政策的观察窗口，若需求端修复的动力不足，则更大力度的宽松政策有望在Q3出现。而在短期供需两端政策平均发力的思路下，随着央国企于2021年下半年获取的高质量土地逐步面市，预计下半年企业间分化将进一步拉大，低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。
风险提示
销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升
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