传媒互联网周报：第三批版号发放，头部游戏公司进入业绩回收期

市场表现回顾
上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-3.81%、-3.47%、-2.03%、-4.57%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：贵广网络、*ST大通、实益达、果麦文化、福石控股、ST美盛、恺英网络、惠程科技、三五互联、ST天润。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：星期六、北巴传媒、中文在线、ST联建、天娱数科、湖北广电、力盛体育、蓝色光标、宣亚国际、引力传媒。
今年第三批游戏版号发放，中小厂商获版号比例较高
7月12日，国家新闻出版署披露今年第三批游戏版号审批名单，本次共有67款版号获批，发放频次及数量进一步增加（4月、6月分别为45款、60款）。重点游戏中移动端包括游族网络《战火与永恒》、创梦天地《永恒轮回：无限》、西山居《双相》（移动+PC）、吉比特《勇敢的哈克》、青瓷游戏《三国演义：兵临城下》、星辉娱乐《战地无疆》、博瑞传播《守望之战》、万达电影《未来足球》、惠城科技《万灵传说》、字节跳动《晶核》，以及掌趣科技研发、哔哩哔哩代理的《非匿名指令》等。PC/主机游戏包括哔哩哔哩代理的《暗影火炬城》等；另外，《暗影火炬城》《紫塞秋风》《侠之道》此前均已上线Steam等海外平台并获得较好成绩，本次亦拿到国内版号。
我们认为，这次游戏版号发放标志着版号发放节奏逐步进入常态化阶段。另外，从发放对象来看，今年版号发放主要针对中小型厂商。大厂在今年获批版号较少，但由于大厂存量版号游戏储备仍比较丰富，预计短期内受影响较小。
头部游戏公司进入业绩回收期，下半年产品储备丰富
近期，三七互娱、完美世界发布半年报预告，上半年归母净利润分别同比增加87%-99%、330%-350%，均实现同比高增。主要系产品进入业绩回收期，同时期间并无重磅产品上线带来营销费用的显著提升。下半年，随着游戏公司产品上线有望进一步打开成长空间。吉比特代理《奥比岛：梦想国度》在7月12日上线后表现良好，首周IOS游戏畅销榜排名最高第六并维持在前十名以内。此外，已获得版号且有望在年内上线的包括三七互娱《梦想大航海》、《空之要塞：启航》、《最后的原始人》、《曙光计划》；完美世界《黑猫奇闻社》、吉比特《失落四境》、《花落长安》、《黎明精英》等。此外，端游方面，完美世界的《诛仙世界》即将开放测试。
投资建议
随游戏版号发放常态化后行业有望迎来新产品周期，头部游戏公司下半年产品储备丰富。目前游戏行业估值处于低位，我们建议围绕游戏出海和优质内容两条主线布局，关注三七互娱、完美世界、吉比特、电魂网络，以及拥有游戏社区TapTap的心动公司等。
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