商贸零售行业跟踪周报：重点推荐产业互联网：龙头企业2022H1预告业绩亮眼，疫情后有望加速增长

本周行业观点（本周指2022年7月11日至7月15日，下同）
产业互联网龙头企业2022H1业绩预告亮眼：本周国联股份、密尔克卫、汇通达网络三家产业互联网核心标的均发布了2022H1业绩预告，其中，国联股份/密尔克卫的业绩超出我们的业绩前瞻预期，汇通达网络符合预期。三家企业的业绩增速基本上没有受到太多疫情的影响。
国联股份：工业品拼购B2B电商龙头，“产业链战疫行动”推动业绩增长，2022H1归母净利超预期。公司预计2022H1收入/归母净利润约278亿元/4.20亿元，同比+98%/+94%。2022Q2收入/归母净利润约156.6亿元/2.64亿元，同比+97%/+91%，远超我们预测的147/2.5亿元。上半年业绩亮眼得益于疫情期间公司发起的“产业链战疫行动”，推动了收入及毛利增长。
密尔克卫：线下危化品综合物流+工业品电商龙头，疫情期间经营不间断彰显核心价值，2022H1归母净利超预期。公司预计2022H1归母净利润为2.95~3.05亿元，同比+60~66%。2022Q2归母净利润为1.61~1.71亿元，同比+52~61%，超出我们预测的1.44亿元。公司具备化工产业链全链路服务能力，在疫情期间展现经营韧性和稳定性，生产不停摆，服务不间断，港口、运输、仓储等服务持续进行。
汇通达网络：乡镇B2B电商领军者，疫情中商品供应链及SaaS服务稀缺性凸显，2022H1业绩增速未受重大影响。公司预计2022H1归母净利润不少于0.88亿元；预计经调整归母净利润1.8亿元，同比增长不少于50%，符合我们此前在业绩前瞻中预期的1.8亿元经调整归母净利润。公司在疫情期间深化SaaS+业务战略的落地，并提供稳定高效的商品供应链解决方案，交易、服务业务收入均实现增长。公司作为我国乡镇电商开拓者，是我国乡镇电商蓝海市场中非常值得关注的优质稀缺标的，未来发展空间大。
产业互联网仍处于高速成长阶段，行业渗透率不高，看好疫情之后行业持续高增：据艾瑞咨询的数据，2020年我国工业品B2B电商渗透率仅为4.5%，国联股份“多多平台”、密尔克卫“零元素”平台未来渗透率有望持续提升。汇通达所在的乡镇B2B电商面向的是数万亿元规模的下沉市场线下零售商业，同样有广阔的成长空间。我们认为疫情或使产业链更加重视产业互联网的价值，产业互联网龙头企业在疫情期间保持了良好的业绩，在疫情结束之后亦有望打开进一步成长的空间。
推荐标的：密尔克卫，国联股份，汇通达网络等。
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