|
|
主要观点：
本周上证综指跌幅为3.81%，钢铁板块跌幅为4.78%；子板块中普钢板块跌幅为6.14%，特材板块跌幅为3.02%。
钢材市场：受地产断供危机冲击，钢材价格大幅下跌。随着稳增长政策的持续发力和显效，国内经济状态和钢铁需求开始逐步好转。
钢企密集发布上半年业绩预减公告，受能源危机和疫情影响，钢厂利润不断被双向压缩，Q2净利润明显不如Q1，本周多家公司发布业绩预减公告。但国内稳增长及信贷规模提升等政策推动钢铁需求预期持续向好，制造业加速回暖，基建工程带来的提振有望在下半年实现。本周，受地产危机影响钢材价格大幅下跌，原材料价格承压下行，基本面供需双弱，钢厂减产幅度加大，盘面利润均有所下滑，钢厂亏损面依然较大。短期来看，周末钢材现货成交有所好转，刺激钢坯价格上涨，现货层面已有超跌反弹迹象。
高频数据：
1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-9.12%，其中长材、扁平板分别-7.36%、-11.30%。螺纹钢价格为3,780.00元/吨，环比-11.06%；热轧板卷价格3,670.00元/吨，环比-14.65%。原材料成本：铁矿石价格为678元/吨，环比-16.81%；焦炭价格为3110元/吨，环比+0.00%；焦煤价格为2800元/吨，环比+0.00%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-174.57元/吨、321.43元/吨、-377.37元/吨。
2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.99(-0.31%)/311.90(-0.23%)/120.76(-3.06%)/144.28(-1.31%)/245.61(-3.53%)万吨。开工率：高炉开工率76.98%，环比-1.97pct；电炉开工率48.08%，环比+1.35pct；高炉产能利用率84.01%，环比-1.98pct；电炉产能利用率46.99%，环比+0.11pct。库存：总社库1,432.74万吨，环比-2.37%；总厂库610.28万吨，环比-2.10%；螺纹社库727.15万吨，环比-4.76%；螺纹厂库311.66万吨，环比-3.11%。
特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。
投资建议
制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。
风险提示
新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
【点击查看PDF原文】 |
|
