环保行业跟踪周报：政策力度加码，碳排放权交易及生态保护机制加速完善，全面推荐优质环保资产

投资要点
重点推荐：高能环境，天奇股份，天壕环境，三联虹普，路德环境，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境，英科再生，仕净科技，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。
建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。
电池回收周报：锂价企稳钴镍维持回落，折扣系数上升，盈利能力稳定
7月14日，国务院办公厅印发《关于国务院2022年度立法工作计划的通知》，其中围绕加强生态环境保护、建设美丽中国，提请全国人大常委会审议：能源法草案（发展改革委、能源局起草）、矿产资源法修订草案（自然资源部起草）。拟制定、修订的行政法规：生态保护补偿条例（发展改革委起草）、碳排放权交易管理暂行条例（生态环境部起草），修订放射性同位素与射线装置安全和防护条例（生态环境部起草）。预备提请全国人大常委会审议耕地保护法草案、进出境动植物检疫法修正草案。碳排放权交易体系、生态保护机制加速完善，全面推荐环保资产。
住建部、发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，要求2030年前，城乡建设领域碳排放达到峰值。到2030年城市生活垃圾资源化利用率达到65%；推动农村生活垃圾分类处理，倡导农村生活垃圾资源化利用；推进建筑垃圾集中处理、分级利用，到2030年建筑垃圾资源化利用率达到55%。政策力度再度加码，全面推荐资源化&垃圾焚烧类环保资产。
碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。
稳增长&REITs支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料【三联虹普】【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1亿；推荐危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023年现金分红比例≥50%，股息率6.64%（2022/7/17），有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.23%，PB（MRQ）为0.49，对应2022年PE为3倍（2022/7/17）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。
最新研究：行业点评：国网发布2022年第一批补贴资金，关注垃圾焚烧企业现金流改善&价值回归。天壕环境2022中报业绩预告点评：业绩高增模式验证，期待稀缺跨省长输未来发展。九丰能源2022中报业绩预告点评：业绩同比高增，盈利稳定性验证，期待氢&氦业绩释放。电池回收周报：锂价企稳钴镍维持回落，折扣系数上升，盈利能力稳定。
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