商贸零售行业跟踪周报：重点推荐化妆品：主要公司2022Q2经营数据亮眼，优质国货龙头稳健增长，强者恒强

本周行业观点（本周指2022年7月18日至7月22日，下同）
化妆品主要公司2022Q2经营数据亮眼。本周华熙生物发布了2022H1业绩快报，珀莱雅披露了2022Q2经营数据，鲁商发展披露2022H1生物医药板块经营情况，均符合我们预期。化妆品主要公司在疫情下，依然延续稳健增长趋势，体现板块较强的业绩韧性。
珀莱雅：国货大众化妆品龙头，618期间主品牌珀莱雅多平台国货第一，2022Q2业绩符合市场预期。公司预计2022Q2营收为12.7~13.7亿元，同比+25~35%；归母净利润1.3~1.4亿元，同比+15~22%，符合市场此前的预期。对应22H1预计实现营收25.2~26.2亿元，同比+32~37%，归母净利润2.9~3.0亿元，同比+27~32%。公司在618期间大单品销售亮眼，同时多平台齐发力，主品牌珀莱雅在天猫、抖音等平台GMV取得国货第一，彩妆品牌彩棠位列天猫彩妆类目第九，公司近期公布股权激励计划，注入长期强劲增长动力。
华熙生物：全球透明质酸产业龙头，稳步推进“四轮驱动”布局，2022H1业绩符合我们预期。2022H1公司实现营收/归母净利润29.36/4.70亿元，同比+51.6%/+30.5%。2022Q2公司实现营收16.81/2.70亿元，同比+45%/+30%，营收、业绩增速符合我们预期。公司稳步推进“四轮驱动”布局，上半年功能性护肤保持高增，原料业务稳步增长，药械业务调整升级。2022H1功能性护肤同增75%+。“618”期间四大品牌均取得突出表现。
鲁商发展：国内领先的大健康产业综合运营商，玻尿酸护肤领军者，2022H1生物医药板块业绩符合市场预期。2022H1公司预计生物医药板块实现收入同比增长，其中化妆品板块实现收入10.01亿元，同比+61%；原料及添加剂板块实现收入1.59亿元，同比+11%。对应2022Q2化妆品/原料及添加剂业务分别同比+42.9%/18.5%。2022H1公司颐莲品牌继续发力爆品大单品，颐莲品牌稳步推进高端系列，化妆品年内高增长目标下达成率符合预期。
6月化妆品社零增速回暖，龙头分化持续。6月化妆品零售额同增8.10%，受疫后恢复以及618大促催化，环比回暖明显。618大促下优质国牌加速开拓多渠道、推广新品大单品，实现逆势增长，行业呈现持续分化趋势。看好国货龙头长期稳健增长趋势，继续推荐关注化妆品板块。
推荐标的：珀莱雅，贝泰妮，华熙生物等。
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